车联网系列报告（三）：商用车有望落地重磅新政策，智能网联迎来量价齐升_20页_2mb

商用车智能网联政策与市场分析总结

核心内容

2020年11月，交通部起草《道路运输条例（修订草案征求意见稿）》，要求12吨以上载货车辆加装智能网联设备，包括卫星定位装置和智能视频监控装置，并接入符合标准的监控平台。该政策旨在提升道路运输管理服务质量，优化营商环境，推动商用车向智能化发展。

主要观点

• 政策驱动：政策要求12吨以上重卡必须加装智能设备，且接入监控平台，推动智能网联设备在商用车领域的普及。
• 市场空间广阔：国内重卡存量约700万辆，2019年新增117万辆，2020年有望突破160万辆，未来每年新增预计保持在120万辆以上。
• 单车价值提升：单车智能设备价值约1800元，包含卫星定位装置（约800元）和智能视频监控装置（约1000元）。
• 技术与政策共振：政策推动与技术发展（如AI、5G、V2X）共同促进商用车智能网联市场增长。
• 投资逻辑明确：智能网联设备在商用车利润池中占比不断提升，未来将成为主机厂利润增长的重要来源。
• 终端厂商格局分散，集中化趋势加强：目前市场主要由锐明技术、鸿泉物联、海康威视等企业主导，技术投入是竞争关键。

关键信息

政策背景

• 政策内容：要求12吨以上载货车辆加装智能设备，接入监控平台；鼓励智能视频监控报警装置的使用；推进大数据、信息技术、自动驾驶在道路运输中的应用。
• 政策落地时间：乐观估计政策将于2021年上半年正式落地，后装市场将从上半年开始启动，前装市场预计下半年进入规模化安装。

市场增长空间

• 重卡存量：约700万辆，2019年新增117万辆，2020年预计突破160万辆。
• 智能设备价值：单车价值约1800元，包含行驶记录功能的卫星定位装置和智能视频监控装置。
• 行业前景：智能网联在商用车领域将维持高景气，市场空间巨大，技术驱动明显。

技术与应用

• 智能网联设备分类：分为网联化设备（如T-box、OBD）和智能化设备（如ADAS、DSM）。
• 技术发展：从2G通信到4G、5G，通信技术升级推动网联化与智能化融合。
• AI技术应用：用于驾驶员行为识别、盲区监测、前车防碰撞等，提升主动安全能力。

云端平台价值

• 云控平台作用：提供信息服务、数据支持、系统优化和管理，是车联网系统的重要组成部分。
• 平台类型：分为车企平台、政府平台和第三方运营平台，其中第三方平台如中寰卫星、中交兴路已实现商业化。
• 平台潜力：数据服务是主要商业模式，随着平台成熟，边际成本低、利润高，具备良好增长前景。

投资建议

• 重点推荐：锐明技术、鸿泉物联。
• 建议关注：千方科技、四维图新、海康威视。
• 盈利预测：

  公司	2020E EPS	2021E EPS	2022E EPS	2020E PE	2021E PE	2022E PE	评级
  锐明技术	1.46	1.90	2.50	47.25	36.17	27.60	买入
  鸿泉物联	0.92	1.29	1.82	43.35	32.34	22.99	买入

风险提示

1. 车联网技术进展不及预期；
2. 政策推进不及预期。

结构与趋势

• “云-管-端”融合：云端平台为车联网提供数据服务与技术支持，是未来智能网联发展的重要方向。
• 集中化趋势：随着技术进步和政策推动，智能网联设备供应商向集中化发展，部分企业如锐明技术、鸿泉物联具备多赛道布局，抗风险能力更强。

市场格局

• 主要供应商：
  • 重卡、中轻卡货车：鸿泉物联、锐明技术、启明信息、兴民智通、厦门雅迅
  • 渣土车：鸿泉物联、锐明技术
  • 公交：锐明技术、天迈科技
  • 出租车：锐明技术、南京通用
  • 两客一危：锐明技术、深圳有为
• 技术投入：企业通过持续研发投入保持竞争力，推动产品创新与迭代。

结论

商用车智能网联市场因政策驱动与技术红利共振，迎来量价齐升的发展机遇。未来随着技术发展与市场渗透率提升，智能网联设备将在商用车利润池中占据更大比例，成为行业增长的重要引擎。建议重点关注锐明技术、鸿泉物联等具备技术优势与市场布局的龙头企业。