2018-海外云计算企业浅析之AWS_全球公有云巨头_15页-1mb

报告摘要

证券研究报告总结：AWS全球公有云龙头及在中国市场布局分析

核心内容

本报告分析了全球云计算龙头企业AWS的发展历程、市场地位、产品服务、在中国市场的布局及行业竞争格局，重点强调AWS在云计算基础设施领域的优势和潜力。

主要观点

市场地位突出：AWS是全球最大的公有云IaaS服务提供商，2017年在全球公有云IaaS市场占有率达47.1%，在IaaS市场增速方面领先行业。
技术与生态优势显著：AWS拥有庞大的产品体系，涵盖计算、存储、数据库、安全、物联网等多个领域，提供超过1500种产品和2100余种第三方模块。其生态合作体系（如AWS PartnerNetwork）有助于推动行业发展。
全球基础设施布局广泛：AWS在全球拥有55个可用区，覆盖美国、欧洲、亚洲、南美等多个地区，为客户提供高可用性、低延迟的服务。其边缘节点和数据中心设计支持全球服务的快速响应和高效管理。
在中国市场布局：由于中国对外资IDC的限制，AWS采用“北京前店、宁夏后厂”的模式，由光环新网和西云数据分别运营北京和宁夏区域。宁夏数据中心以低成本、高能效著称，具有较强的区域竞争力。
产品丰富，客户粘性强：AWS产品体系灵活、安全，覆盖多个行业，包括游戏、互联网、基因科技、智能制造等，客户群体广泛，用户粘性高，形成先发优势。
财务表现强劲：AWS营收和利润持续增长，2015-2017年年增长率分别为70%、55%和43%，成为亚马逊主要盈利来源之一。
行业竞争格局：AWS在全球市场占据主导地位，主要竞争对手包括微软Azure和谷歌云，而在国内，阿里云是其主要对手。AWS在全球IaaS市场占有率远高于阿里云。

关键信息

AWS发展简述

2002年推出，最初为免费服务。
2006年推出EC2和S3，奠定其云计算服务基础。
每年推出大量新功能，形成强大的产品生态。

产品体系

计算：EC2、Lambda、Elastic Container Service、Elastic Beanstalk等。
存储：S3、EBS、Glacier、Storage Gateway等。
数据库：RDS、DynamoDB、Redshift等。
网络与安全：CloudFront、Direct Connect、API Gateway、Cognito等。
大数据与AI：EMR、机器学习服务、深度学习AMI等。

中国市场布局

光环新网：运营AWS中国（北京）区域，2017年获得云计算牌照。
西云数据：运营AWS中国（宁夏）区域，提供大规模数据中心服务。
政策限制：中国限制外资参与IDC建设，AWS需采用“本地化运营”策略。

财务表现

2015-2017年AWS营收分别为78.8亿美元、122.19亿美元、174.59亿美元。
营收增长率远高于亚马逊整体业务。
投资活动现金流主要用于AWS基础设施建设，2017年投入101亿美元。

行业竞争

全球市场：AWS市场份额达47.1%，领先于微软、谷歌、阿里云等。
中国市场：阿里云在2017年公有云IaaS市场占有率达45.5%，AWS则排名第五。
主要竞争对手：微软Azure在IaaS收入上远低于AWS，谷歌云则在部分区域增长较快。

投资建议

重申对云计算基础设施领域的看好，建议重点关注光环新网、中际旭创、星网锐捷等企业。
国信证券对相关公司给出“买入”、“增持”等投资评级。

风险提示

国内云计算行业发展不及预期。
IDC行业竞争加剧，可能影响市场格局。

附表：重点公司盈利预测及估值

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价	EPS 2017	EPS 2018E	EPS 2019E	PE 2017	PE 2018E	PE 2019E	PB TTM
300383	光环新网	买入	14.90	0.30	0.47	0.71	50	32	21	3.30
300308	中际旭创	增持	49.72	0.34	1.52	2.32	146	33	21	5.42
002396	星网锐捷	买入	19.83	0.81	1.08	1.35	24	18	18	3.72

投资评级定义

类别	级别	定义
股票投资评级	买入	预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上
	增持	预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间
	中性	预计6个月内，股价表现介于市场指数±10%之间
	卖出	预计6个月内，股价表现弱于市场指数10%以上
行业投资评级	超配	预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上
	中性	预计6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间
	低配	预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上