20250828-兴证国际证券-中国财险-02328.HK-经营质效稳健向好_承保盈利性增强_4页_495kb

中国财险证券研究报告总结

核心评级

维持“买入”评级

经营表现

• 2025年上半年原保险保费收入3,232.82亿元，同比增长3.6%，市场占有率为33.5%
• 承保利润达130.15亿元，同比增长显著
• 综合成本率同比下降，其中车险综合成本率94.2%，同比下降2.2个百分点

成长与挑战

• 展望“十四五”后半期，面临资本市场波动、保费增速不及预期、政策及大灾风险挑战

财务预测

• 2024年至2027年净利润预计保持增长，每股收益预计从1.45元增至1.92元
• ROE保持稳定在13%-15%

风险提示

资本市场波动，保费增速不达预期，行业政策风险，大灾赔付风险