20240828-浙商证券-中国财险-02328.HK-中国财险2024年半年报点评_利润降幅显著收窄_4页_640kb

中国财险2024年半年报业绩分析摘要：

根据中国财险的2024年半年报，报告期内公司净利润同比大幅下降87%，降幅从去年同期缩小295个基点，主要由于承保利润稳定和综合成本率小幅上升。核心业务表现方面，保险服务收入同比增长5.1%，市场份额基本稳定；车险收入增长5.3%，受益于新能源车辆保单增加；非车险收入虽有增长，但部分险种如农险表现不佳。盈利能力方面，综合成本率上升0.4个百分点至96.2%，驱动因素包括赔付率上升和费用率下降0.8个百分点。预计随着车险保费增长和政策支持，全年COR可能改善，并考虑投资收益率下降风险。

投资端，公司总投资规模年增68%，但由于权益基金下跌和利率下行，投资收益同比下降。定价方面，保单数量增长明显，车险COR下降0.3个点，非车险主要受赔付率影响COR上升。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润年复合增长26.5%，每股净资产稳步提升，维持买入评级，目标价对应1.1倍PB。风险因素包括保费增速低于预期、非车成本率居高和权益市场波动。报告建议关注公司新商业模式实施效果及时下收益率变化。（598字）