20161014-中泰证券-钢铁行业周报_黑色链条价格加速上涨_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现强劲，上证综合指数上涨1.97%，而钢铁板块上涨3.83%。国内钢价持续上涨，主要受到节后补货需求释放及原材料成本上升的影响。同时，钢铁行业库存继续下滑，显示内需保持强势。然而，国际钢价则呈现趋弱运行趋势，美国钢材价格小幅下跌，欧洲钢价保持平稳，而长材需求疲软，预计短期内维持低位震荡走势。

主要观点

国内钢价走势

• 本周国内钢价上涨，其中螺纹钢主力合约RB1701以2399元/吨收盘，环比上升146元/吨，幅度6.48%。
• 热轧板卷价格周平均上涨80元/吨，冷轧板卷周平均上涨79元/吨，螺纹钢周平均上涨25元/吨，中厚板周平均上涨77元/吨。
• 本周螺纹钢库存下降至19.05万吨，热轧库存下降至39.63万吨，全国社会库存总量环比下降40.93万吨，但下降幅度仍处于正常区间。

国际钢价走势

• 美国钢材价格小幅下挫，欧洲钢价保持平稳，日本和韩国市场则有小幅波动。
• 国际钢材价格与国内价格的价差有所变化，部分品种价差上升，部分下降。

原材料价格

• 铁矿石价格小幅上涨，河北地区66%铁精粉现货价格为605元/吨，日照港63.5%品位印度铁矿石价格为420元/吨，普氏指数（62%）为57.55美元/吨。
• 焦炭价格连续上调，推动钢价补涨，钢厂提价下游仍可消化，短期生产积极性不减。

行业盈利情况

• 钢材毛利走势呈回升态势，但部分产品毛利率仍为负值。
• 热轧卷板（3mm）毛利上升9元/吨，毛利率上升至6.42%。
• 冷轧板（1.0mm）毛利上升8元/吨，毛利率下降至-1.37%。
• 螺纹钢（20mm）毛利下降38元/吨，毛利率下降至-7.04%。
• 中厚板（20mm）毛利上升7元/吨，毛利率上升至-10.34%。

关键信息

重点公司表现

• 三钢闽光：股价保持稳定，摊薄每股收益从2014年和2015年的负值回升至0.38元。
• 新钢股份：股价稳定，摊薄每股收益从0.04元回升至0.25元。
• 首钢股份：股价稳定，摊薄每股收益从-0.21元回升至0.02元。

行业动态

• 宝钢武钢去产能：宝钢股份和武钢股份计划在2016年至2017年内分别压减465万吨和140万吨粗钢产能。
• 武钢债转股项目：建行与武钢集团共同设立的武汉武钢转型发展基金规模为120亿元，标志着首单市场化“债转股”项目落地。
• 出口与进口数据：9月份我国钢材出口量为880万吨，同比下降21.78%；铁矿石进口量为9299万吨，同比增长7.98%。

下周关注事件

• 钢材终端市场需求状况：关注十月下游需求释放力度。
• 矿价震荡上涨：钢厂开工处于高位，对铁矿石等原材料需求较强。
• 产业链库存情况：库存去化速度将影响下游产量放大。
• 房地产销售与投资走势：十一长假期间各地陆续出台限购政策，需关注后续影响。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示，钢铁行业整体估值处于相对合理区间。

行业前景与投资建议

• 当前基本面向上趋势不变，出口量下降但库存继续下滑，内需保持强势。
• 房地产投资重启是未来需要关注的核心变量，若投资启动，可关注三钢闽光、新钢股份、方大特钢、河钢股份等标的。
• 其他中期新材料标的可关注应流股份（核电军工部件）、云海金属（汽车轻量化）、钢研高纳（高温合金）、海特高新（化合物半导体材料）等。

行业数据

• 钢铁行业上市公司数为34家，总市值为756192.9531亿元，流通市值为756192.9531亿元。
• 重点公司如三钢闽光、新钢股份、首钢股份等的股价、每股收益、总股本和总市值数据稳定。

市场动态

• 国内钢材市场呈现上涨趋势，而国际钢材市场则较为疲软。
• 原材料价格上涨对钢厂盈利产生一定压力，但下游需求稳定，对钢价形成支撑。

总结

本周钢铁行业整体表现强劲，钢价上涨，库存下降，显示内需保持强势。国际钢价趋弱，但部分市场如欧洲和韩国保持稳定。原材料价格持续上涨，但钢厂提价下游仍可消化，对钢价形成支撑。重点关注房地产投资重启对钢价的影响，以及新材料标的的长期发展机会。