20201213-开源证券-钢铁行业周报_黑色链条价格全线上涨_11页_1mb

钢铁行业周总结（2020年12月13日）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现优于上证综指，板块下跌0.87%，跑赢上证综指1.96个百分点。黑色系商品价格全线上涨，螺纹钢、热卷、冷轧、铁矿石价格分别上涨140元、170元、270元以及15.4美元。市场对春季需求复苏的预期推动了商品价格的上涨，尤其是铁矿石期货盘面表现突出，显示出较强的波动性和资金推动效应。

主要观点

• 价格表现：黑色系价格全线上涨，螺纹钢、热卷、冷轧、铁矿石分别上涨，期货市场表现尤为强劲。
• 需求情况：尽管进入传统需求淡季，但全国建筑钢材成交量周环比上升3.78万吨，螺纹钢表观消费量回升，显示需求不淡。
• 库存与产量：社会库存持续下降，钢厂库存震荡下降，五大品种产量略有下降，但整体处于可控范围内。
• 盈利状况：钢材盈利整体下滑，其中螺纹钢吨毛利大幅下降160元，成为盈利压力最大的品种。
• 市场情绪：宏观情绪亢奋导致价格短期超涨，后期波动可能加大，但春季需求复苏预期支撑价格维持高位。

关键信息

行情表现

• 上证综指下跌2.83%，沪深300指数下跌3.48%，钢铁板块下跌0.87%。
• 个股表现分化，盛德鑫泰涨幅居前（11.22%），广大特材跌幅居前（-9.24%）。

钢价走势

• Myspic综合指数报收156.39，周环比上涨2.68%。
• 螺纹钢均价4110元/吨，上涨40元/吨；热轧板卷均价4422元/吨，上涨162元/吨；冷轧板卷均价5450元/吨，上涨176元/吨。
• 线材均价维持下跌，显示钢价分化现象。

铁矿石市场

• 普氏价格指数均价上涨16.40美元/吨，铁矿石库存持续下降，45港库存环比减少243万吨。
• 唐山一级冶金焦价格上涨30元/吨，废钢价格上涨10元/吨，显示原材料价格走强。

产量与库存

• 全国高炉开工率（163家）为66.57%，周环比下降0.28个百分点。
• 五大品种周产量共1061.3万吨，环比下降4.24万吨，降幅0.40%。
• 钢材社会库存总量898.6万吨，环比下降46.7万吨；厂内库存总量500.3万吨，环比下降19.65万吨。

需求分析

• 全国建筑钢材成交量均值23.1万吨，周环比上升3.78万吨。
• 螺纹钢表观消费量回升，热轧卷板表观消费量下降，显示需求结构性变化。

行业动态

政策与市场

• 钢铁企业呼吁国家监管部门调查铁矿石价格炒作，认为当前铁矿石价格已偏离基本面。
• 上期所调整螺纹钢、铜、原油等品种交割手续费为0，影响市场交易成本。

市场预测

• 2020年中国汽车销量预计为2500万辆，2021年预计增长至2722.7万辆。
• 湛江计划建设世界级临海钢铁产业集群，目标在2025年前实现产业集群产值1000亿元。

重点公司公告

• 盛德鑫泰：拟向深圳勤智德泰新科技创业投资企业增资9,500万元，投资新材料、医疗大健康等新科技领域。
• 海南矿业：拟转让境外控股孙公司欧洲洛克100%股权，因该子公司自2015年起处于休眠状态。
• 鄂尔多斯：控股股东及其一致行动人增持计划完成，累计增持B股5,459,530股，金额508.13万美元。

风险提示

• 终端需求大幅下滑：若需求不及预期，可能对钢价形成压制。
• 供给端释放超预期：若供给端出现意外增加，可能影响价格走势。

估值与投资建议

• 投资评级：看好（维持），建议关注钢铁股估值修复机会。
• 受益标的：河钢资源、宝钢股份、华菱钢铁等。
• 风险等级：R3（中风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。

估值方法与局限性

• 本报告分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得传播或使用。
• 投资者应结合自身情况独立判断，不应仅依赖本报告进行投资决策。
• 开源证券不对其内容负责，亦不承担相关责任。

总结

本周钢铁行业表现优于大盘，黑色系商品价格全面上涨，铁矿石期货尤为突出。市场对春季需求复苏的预期支撑价格维持高位，但需警惕终端需求下滑及供给端释放超预期的风险。建议继续关注钢铁股的估值修复机会，重点关注河钢资源、宝钢股份、华菱钢铁等标的。