20211206-国开证券-机械设备行业周报_制造业PMI重回扩张区间_供需两端均有所改善_9页_1mb

报告摘要

机械设备行业分析总结

核心内容

本报告由分析师崔国涛撰写，分析了2021年12月机械设备行业的市场表现、行业动态及投资策略，整体对机械设备行业给出“强于大市”的评级，认为行业具备中长期增长潜力，尤其关注机器人领域。

主要观点

市场表现：
上周SW机械设备指数上涨0.75%至1763.34点，在申万28个一级行业中排名第16位，跑输沪深300指数0.09个百分点。板块内11个三级子行业上涨，其中印刷包装机械、农用机械、铁路设备涨幅较大。仪器仪表、通用机械、专用设备等子行业市盈率较高，分别达到45.41、36.78、31.19倍，板块整体滚动市盈率为29.30倍，相对全部A股溢价率高达75.55%。
个股表现：
涨幅前10位包括天瑞仪器（+49.67%）、迦南科技（+47.20%）、天奇股份（+39.79%）等；跌幅前10位包括金银河（-21.31%）、海锅股份（-15.54%）、高测股份（-15.31%）等。
行业景气度回升：
11月中国制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，重回扩张区间，供需两端均有改善。生产指数和新订单指数分别上涨3.6和0.6个百分点，达到52.0%和49.4%。
高技术制造业扩张加快：
高技术制造业PMI为53.2%，较上月上升1.2个百分点，显示行业扩张加快。1-10月高技术制造业投资同比增长23.5%，两年平均增长18.91%，分别高于全部制造业投资增速9.3和10.67个百分点，显示产业升级成效显著。
技改投资推动制造业转型：
制造业技改投资同比增长16.5%，持续高于制造业投资增速，成为推动转型升级的重要驱动力。机器人作为制造业升级的关键载体，其市场潜力较大，尤其在人力成本上升和经济性提升的背景下。
投资建议：
建议关注埃斯顿、绿的谐波等公司，因其在机器人领域具备较强竞争力，且受益于行业高增长态势。

关键信息

重点数据跟踪

PMI变化：11月制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点。
固定资产投资：制造业技改投资同比增长16.5%，高技术制造业投资增速显著。
机器人产量：工业机器人产量累计值和当月值均呈现增长趋势。
市场风险提示：
- 机器人行业竞争加剧导致业绩不达预期；
- 经济复苏低于预期；
- 全球疫情恶化带来的市场风险；
- 中美关系恶化风险；
- 国内外二级市场波动风险。

行业动态

新能源汽车政策支持：广西出台36条举措支持新能源汽车推广应用，涵盖售后服务、充电基础设施等。
工程机械服务50强发布：徐工挖掘机6家代理商入选榜单，显示行业服务体系建设进展。
机器人技术突破：汇川技术推出高速SCARA机器人，节拍缩短29%，效率显著提升。
工信部绿色发展规划：鼓励工业绿色低碳微电网建设，发展屋顶光伏、分散式风电等清洁能源。
特斯拉上海工厂扩建：投资12亿元，预计2022年4月完工，将提升产能。

投资策略

短期策略：关注PMI回升带来的行业景气度提升，以及高技术制造业和机器人行业的增长潜力。
长期策略：制造业向高质量发展转型，机器人行业作为关键载体，未来市场空间广阔，建议持续关注。

评级标准

行业投资评级：
- 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
- 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。
股票投资评级：
- 强烈推荐：未来6个月内涨幅20%以上；
- 推荐：未来6个月内涨幅10%～20%；
- 中性：未来6个月内涨幅-10%～10%；
- 回避：未来6个月内跌幅10%以上。