20240730-上海证券-公用事业行业周报_核电项目集中开工_关注核电装机项目进一步扩大_2页_356kb

文档总结：核电项目集中开工，关注核电装机规模扩大

核心内容概述

本报告聚焦于公用事业行业，重点分析了核电项目集中开工的背景及影响，同时结合电力市场改革和清洁低碳转型的趋势，提出了对核电板块的投资建议。报告指出，国家电网2024年计划电网投资超过6000亿元，创历史新高，主要用于特高压交直流工程和电网数字化升级。此外，多个核电项目近期集中开工，包括中广核宁德5号机组和秦山核电站一厂123大修完成，核电装机规模有望进一步扩大。

主要观点

• 国家电网投资增长：2024年国家电网投资将超过6000亿元，较2023年增长约 $4%$，较2022年增长约 $6%$，显示出电力行业投资力度持续加大。
• 核电项目集中开工：中广核宁德核电站5号机组于2024年7月28日开始主体工程，秦山核电站一厂123大修结束，机组功率逐步恢复。
• 核电装机规模扩大趋势：截至2023年底，我国在建核电机组数量持续上升，预计到2035年核电发电总量占比将提升至 $10%$，核电发展进入新常态。
• 投资建议：建议关注受益于来水偏丰的水电龙头公司长江电力，以及具备成长性的核电板块，重点关注中国核电、中国广核等企业。
• 行业发展趋势：随着电力市场改革的推进和双碳政策的实施，核电作为清洁能源的重要组成部分，其发展前景被看好。

关键信息

1. 国家电网投资情况

• 2024年投资：超过6000亿元，创历史新高。
• 增长趋势：相比2023年增加711亿元，相比2022年增长约 $6%$。
• 投资方向：特高压交直流工程建设、电网数字化智能升级等。

2. 核电项目进展

• 中广核宁德5号机组：2024年7月28日进行核岛首罐混凝土浇筑，标志着项目正式开工，采用“华龙一号”技术，单台机组容量为1210MW。
• 秦山核电站一厂123大修：7月26日结束，预计7月29日恢复满功率运行。
• 在建项目数量：截至2023年底，我国在建核电机组共25台，总装机容量为 $2957\mathrm{WMe}^2$。
• 未来装机目标：预计到2035年，核电发电总量占比将提升至 $10%$。

3. 投资建议

• 水电板块：关注长江电力，受益于来水偏丰。
• 核电板块：建议关注中国核电、中国广核等企业，因其装机规模扩大，具备成长性。

4. 风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济下行，可能导致用电量不及预期。
• 政策执行风险：双碳政策及电力市场化改革进度可能低于预期。
• 市场波动风险：电力行业价格、价值或投资收入存在波动可能。

投资评级说明

• 股票投资评级：采用相对评级体系，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，分别代表对行业基本面的看好、稳定、看淡。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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