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报告摘要

2018年9月，定增市场整体表现低迷，募资额和项目数量均创年内单月新低。市场环境、审核政策及行业表现共同影响了定增市场的发展趋势。

募资额大幅下降：
- 2018年9月累计发行定增项目6个，募资总额149亿元，环比下降69.8%。
- 竞价项目4个，募资133亿元，环比上升176.8%，但同比仍下降76.5%。
- 定价项目2个，募资16亿元，环比下降96.5%，同比下降96.3%。
- 前3Q配融募资总额仅338亿元，同比下滑72.8%。
定增用途变化：
- 并购重组类募资同比大幅上升35.8%，占全部定增募资额的38.2%。
- 配套融资募资金额占比显著下滑至5.5%，较去年同期下降13.2个百分点。
- 补流类募资占比也下降至4.0%，低于去年同期11.4%。
市场表现：
- 9月发行前10个交易日股价平均上涨7.19%，带动竞价折价率上升至12.01%，创年内单月次高。
- 若剔除发行前涨幅，竞价折价率降至6.17%，环比下降21%。
- 仅华能国际和世嘉科技浮动收益率为正，其余项目均表现不佳。
审核情况：
- 9月发审委通过和证监会批准项目数合计16个，环比减少23.5%。
- 审核通过率大幅下滑至76.2%，环比下降16.1个百分点。
- 3家公司5个项目被否，主要因标的资产持续盈利能力披露不足或不符合规定。

解禁收益显著回落：
- 9月首次解禁定增项目52个，解禁资金436亿元，环比分别减少5.5%和17.8%。
- 竞价项目解禁绝对收益率均值为-20.6%，正收益占比仅17.65%。
- 有14个项目遭遇破发，其中6个项目浮动收益率低于-30%。
行业表现分化：
- 通信、采掘、钢铁行业竞价解禁收益为正，分别为14.33%、8.98%、5.62%。
- 电子、化工、机械设备行业解禁收益垫底，分别为-57.23%、-48.13%、-46.03%。
- 定价项目解禁收益率均值为16.02%，正收益占比26.34%。
破发回补特征：
- 农业银行、荣盛石化、中环股份因大股东参与破发回补特征，指标显示靠前。
- 破发项目中，大股东认购比例高、估值相对行业较低、业绩稳定或出现拐点的项目更受关注。

指标靠前项目：
- 安科生物、美尚生态、国联水产等因定增市场特征，如项目融资、行业前景、估值等因素，指标显示靠前。
- 安科生物拟募资不超过6.82亿元，用于精准医疗项目。
- 美尚生态拟募资约15.5亿元，用于生态文旅项目。
- 国联水产拟募资约7.35亿元，用于水产品项目。

竞价项目行业表现：
- 通信、采掘、钢铁行业解禁收益为正，分别为14.33%、8.98%、5.62%。
- 电子、化工、机械设备行业解禁收益显著为负，分别为-57.23%、-48.13%、-46.03%。
定价项目行业表现：
- 房地产、化工、机械设备行业解禁收益较高，分别为133.29%、45.83%、37.08%。
- 医药生物行业解禁收益最低，为-40.83%。