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有色集体上涨，镍不锈钢跟随走势总结

核心内容

2026年2月4日，镍及不锈钢品种在市场情绪和政策预期的推动下呈现上涨趋势，整体市场氛围偏强。镍期货主力合约2603表现出强势反弹，不锈钢期货也震荡上行，主要受国内流动性宽松预期、美元走弱及成本支撑等因素影响。

主要观点

镍品种市场分析

• 期货走势：沪镍主力合约2603开于135400元/吨，收于137680元/吨，上涨3.78%。成交量和持仓量同步增加，显示市场反弹动能充足。
• 价格背景：沪镍此前经历恐慌性下跌，价格严重超跌，存在技术性修复需求。
• 内外盘联动：国内流动性宽松预期升温，美元走弱提振伦镍，带动沪镍反弹。
• 镍矿市场：国内市场CIF报价小幅松动，交投清淡。菲律宾矿山报价维持坚挺，印尼市场保持稳定，执行新基准价与升水。

不锈钢品种市场分析

• 期货走势：不锈钢主力合约2603开于13620元/吨，收于13825元/吨，震荡上行。成交量温和放大，持仓小幅增加。
• 现货情况：成交清淡但较前期有所回暖，节前补库订单增加。无锡市场不锈钢价格为14100元/吨，佛山市场为14050元/吨，304/2B升贴水为310至510元/吨。
• 成本支撑：镍矿供给干扰持续发酵，对不锈钢成本端形成支撑。

关键信息

价格数据

• 沪镍主力合约：开135400元/吨，收137680元/吨，涨幅3.78%。
• 不锈钢主力合约：开13620元/吨，收13825元/吨。

交投情况

• 沪镍仓单：48072吨（-108吨）。
• LME镍库存：286314吨（+786吨）。
• SMM镍六地总库存：数据未明确，但整体交投活动平缓。

现货价格

• 金川集团上海市场销售价格：145500元/吨，较前一交易日上涨2100元/吨。
• 304/2B冷轧不锈钢卷价格：14050元/吨。

成本端支撑

• 镍矿市场：国内CIF报价小幅松动，菲律宾矿山报价坚挺，印尼市场保持稳定。
• 高镍生铁价格：SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价变化-2.50元/镍点至1030.0元/镍点。

策略建议

• 操作策略：当前价格波动较大，临近春节假期，建议以区间操作为主。
• 机会点：若价格回调幅度较大，可考虑逢低做多，主要基于镍矿供给干扰对成本端的支撑。

风险提示

• 政策风险：国内相关经济政策、房地产政策、印尼政策及新任美国总统计划出台的一系列政策可能对市场产生影响。
• 市场波动：由于临近春节假期，市场流动性可能下降，持仓风险需引起重视。

图表说明

文档包含14张图表，涵盖LME与沪镍价格走势、精炼镍进口盈亏、沪镍仓单、不锈钢卷价格、生产利润率及库存等关键指标，均来自SMM和华泰期货研究院，为市场分析提供数据支持。

研究员信息

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

联系人信息

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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