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沪镍&不锈钢早报—2026年2月5日 总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部于2026年2月5日发布的沪镍与不锈钢市场早报，内容涵盖基本面分析、基差、库存、盘面走势、主力持仓及结论建议。报告旨在为投资者提供市场动态与操作策略参考。

沪镍市场分析

基本面

• 供应端：前期减产的产能逐步恢复，进口货源陆续到货，印尼寒锐镍板提供量大，市场供应充足。
• 产业链：镍矿价格看涨情绪浓厚，菲律宾与印尼为市场提供强支撑；镍铁价格继续上涨，成本线攀升。
• 不锈钢库存：开始回升，需关注库存回升后不锈钢价格可能的反转。
• 精炼镍库存：仍处于高位，市场呈现过剩格局。
• 新能源汽车：产销数据良好，但整体对镍需求的提振有限。
• 结论倾向：偏空

技术面

• 基差：现货价格为141600，基差3920，偏多。
• 库存：LME库存286314吨，环比增加786吨；上交所仓单48072吨，环比减少108吨，整体偏空。
• 盘面：收盘价低于20日均线，且20日均线呈下行趋势，偏空。
• 主力持仓：主力净多头，但多头仓位有所减少，偏多。

操作建议

• 沪镍2603：少量空头持有，若价格站回20日均线则止损。

不锈钢市场分析

基本面

• 现货价格：保持持平。
• 成本线：受镍矿价格上涨影响，成本线持续上升。
• 库存：有一定回升，整体偏中性偏强。

技术面

• 基差：不锈钢平均价格14987.5，基差1162.5，偏多。
• 库存：不锈钢期货仓单44439吨，环比减少122吨，中性。
• 盘面：收盘价在20日均线以下，且20日均线向下，偏空。

操作建议

• 不锈钢2603：少量空头持有，若价格站回20日均线则止损。

价格概览

库存与成本数据

镍库存

• 上期所镍库存：截至1月30日为55396吨，环比增加4602吨。
• 期货库存：沪镍仓单为48072吨，环比减少108吨。
• LME库存：286314吨，环比增加786吨。
• 总库存：334386吨，环比增加678吨。

不锈钢库存

• 不锈钢仓单：44439吨，环比减少122吨。
• 无锡库存：54.06万吨，环比上升3.11万吨。
• 佛山库存：29.4万吨。
• 全国库存：95.27万吨，300系库存61.67万吨，环比上升1.72万吨。

成本分析

• 镍矿价格：红土镍矿CIF价格维持稳定，Ni1.5%为59.5美元/湿吨，Ni0.9%为30美元/湿吨。
• 镍铁价格：高镍1025.48元/镍点，低镍3600元/吨。
• 传统成本：废钢生产成本13751元/吨，低镍+纯镍成本18041元/吨。

进口价折算

• 进口价折算：136334元/吨。

风险提示

• 本报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。
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