20260403-太平洋-航宇科技-688239.SH-深耕两机等高端装备领域_未来市场空间广阔_4页_807kb

报告摘要

航宇科技是一家专注于航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售的高新技术企业，其产品广泛应用于航空发动机、航天、燃气轮机及其他高端装备领域。公司不仅服务于国内的预研、在研和现役航空发动机，还与国际知名厂商如GE航空、普惠、赛峰、罗罗等合作，产品覆盖范围广。

市场前景广阔：根据《中国商飞公司市场预测年报（2025-2044)》，未来二十年全球将交付45,172架新客机，其中中国交付量约为9,736架，占全球约22.20%。若按每架客机需两台发动机计算，中国商用飞机市场至少需要19,472台发动机，市场空间巨大。
营收双增长：2025年公司实现营业收入20.33亿元，同比增长12.64%；其中，境外收入同比增长19.35%，境内收入同比增长9.22%，显示公司境内外市场拓展成效显著。
盈利预测乐观：预计2025-2027年公司净利润分别为1.86亿元、3.19亿元、4.22亿元，对应EPS分别为0.98元、1.67元、2.21元，PE分别为59倍、34倍、26倍，给予“买入”评级。
财务指标稳健：公司资产负债表显示，资产总额从2023年的3,409百万增长至2027年的5,643百万，流动资产持续增长，负债和股东权益结构合理。现金流量表显示公司经营性现金流总体稳定，投资和融资活动现金流波动较小。
盈利质量提升：从利润表来看，公司毛利率持续提升，销售净利率也有所增长，EBIT和净利润增长率在2026年和2027年显著上升，显示公司盈利能力逐步增强。

指标	2024A	2025E	2026E	2027E
营业收入(百万元)	1,805	2,034	2,680	3,340
营业收入增长率(%)	-14.19%	12.64%	31.78%	24.63%
归母净利(百万元)	189	186	319	422
净利润增长率(%)	1.63%	-1.29%	71.44%	32.10%
摊薄每股收益(元)	0.99	0.98	1.67	2.21
市盈率(PE)	58.27	59.03	34.43	26.06

资产负债项	2023A	2024A	2025E	2026E	2027E
货币资金	322	768	761	653	628
应收和预付款项	1,006	1,272	1,393	1,831	2,279
存货	875	889	951	1,218	1,493
流动资产合计	2,239	2,965	3,143	3,750	4,458
股本	148	148	191	191	191
股东权益合计	1,702	1,857	1,943	2,203	2,547
负债和股东权益	3,409	4,287	4,447	5,000	5,643