20210506-中国银河-2021Q1基金军工持仓分析_基金持仓占比下降_精选估值与成长兼备个股_6页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年第一季度公募基金对军工行业的持仓情况，结合行业景气度、估值水平及政策导向，提出对军工板块的投资建议。

基金军工持仓占比小幅下滑：2021Q1基金军工持仓占比为 2.66%，同比增加 1.75pct，环比降低 0.72pct。尽管短期出现波动，但认为拐点已出现，未来有望企稳回升。
持仓集中度微升：2021Q1基金军工持仓集中度为 60.2%，环比提升 1.61pct。随着中美博弈加剧及“十四五”政策推动，行业结构性需求释放，持仓集中度可能继续高位震荡。
优质赛道获得持续加仓：军工元器件、军用新材料及航空产业链等领域受到机构投资者青睐。以振华科技、火炬电子、鸿远电子为代表的元器件领域；中航高科、抚顺特钢、北摩高科为代表的军用新材料领域；中航沈飞、中直股份、七一二等为代表的航空产业链领域表现突出。
军工板块仍处于超配状态：2021Q1军工板块超配比例为 0.1%，仍高于市场基准。随着2021年Q1业绩落地，未来业绩预期有望驱动机构配置积极性提升。
投资建议：看好三季度军工板块投资机会，建议自下而上精选个股，重点关注估值和成长兼备的标的。

序号	名称	2021Q1持股市值(亿元)	环比变化	持股数量环比变化
1	紫光国微	89.94	-24.37%	-5.41%
2	中航光电	50.23	-37.92%	-28.10%
3	振华科技	46.47	+25.39%	+35.15%
4	中航沈飞	39.29	+11.86%	+34.73%
5	中航高科	33.62	+16.73%	+37.15%
6	中航机电	30.14	-1.80%	+15.44%
7	鸿远电子	30.00	+10.19%	+9.37%
8	睿创微纳	29.64	+2.72%	+28.43%
9	火炬电子	28.31	-18.60%	+2.34%
10	航发动力	22.23	-34.53%	-14.93%
11	航天电器	19.60	-34.03%	-8.63%
12	光威复材	18.13	-40.49%	-23.55%
13	七一二	16.03	-9.55%	+10.13%
14	高德红外	15.95	-22.56%	-9.71%
15	西部超导	14.08	-40.04%	-6.90%
16	抚顺特钢	13.77	+21.71%	+38.43%
17	湘电股份	12.27	-0.59%	+5.49%
18	北摩高科	11.88	-18.62%	+6.61%
19	中直股份	11.14	+39.24%	+72.70%
20	航天彩虹	10.66	-26.78%	+15.93%

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20%及以上
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报 10%及以上
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 20%及以上
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 10%-20%
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报 10%及以上

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