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博弈性行情总结：留一半清醒、留一半醉

核心观点

在行业整体低迷的背景下，相机抉择和事件投资成为最佳策略。新能源汽车销售数据的高增长为碳酸锂投资提供了基本面支撑，价格持续上涨进一步巩固了这一逻辑。在新的景气度上行行业出现之前，碳酸锂仍将是资金博弈的有限标的之一。近期稀土、钨等战略小金属的收储事件也为市场带来一定关注。

中长期来看，有色行业在美元走势及联储加息时点落地、中国经济复苏进程未发生根本性变化的前提下，缺乏趋势性投资机会。分析师看好三个选股方向：

1. 下游景气度持续提升的子行业，如核电、新能源汽车相关产业链；
2. 民营小市值转型方向；
3. 供应集中度高、定价机制与大宗相关性弱的小金属品种，如稀土、钨。

推荐组合

• 核心组合：常铝股份、久立特材、锡业股份、章源钨业
• 国改关注：广晟有色、江西铜业、西部材料、中国铝业
• 转型关注：博威合金、闽发铝业、栋梁新材、鲁丰环保

行情回顾

本周市场表现

• 沪深300指数收报3746.24，周涨幅为 -1.24%
• 有色金属指数收报3732.53，周涨幅为 2.06%

子板块表现

涨幅前三为：

• 锂（20.67%）
• 钨（5.88%）
• 磁性材料（5.65%）

下跌板块为：

• 非金属新材料（-1.57%）
• 铝（-0.34%）

个股表现

涨幅前五：

1. 江特电机（42.73%）
2. 鑫科材料（24.38%）
3. 五矿稀土（21.56%）
4. 天齐锂业（21.37%）
5. 赣锋锂业（19.44%）

跌幅前五：

1. 罗普斯金（-7.69%）
2. 方大炭素（-6.07%）
3. 银邦股份（-5.30%）
4. 宝钛股份（-4.94%）
5. 云海金属（-4.40%）

行业及公司资讯

宏观动态

1. 证监会通报姚刚涉嫌严重违纪，强调资本市场基础制度建设。
2. 美国密歇根消费者信心指数高于预期，劳动力市场持续复苏。
3. 中国计划通过政策性银行发行专项债券用于基建，提振经济。
4. 10月全国财政支出同比增速达 36.1%，为2012年7月以来最高。
5. LME交易量可能面临2008~09金融危机以来首次下滑。

行业新闻

1. 新能源汽车产量突破5万辆：2015年10月新能源汽车产量同比增长8倍，其中纯电动乘用车和商用车增长显著。
2. 波罗的海干散货指数“腰斩”：指数连续下跌，反映大宗商品需求疲软。
3. 加工贸易目录调整：部分高耗能、高污染商品被剔除，利好部分有色金属企业。
4. 钨价受收储影响：国储局钨精矿收储竞标流标，导致钨价下行，但未来可能回升。

重要个股公告

• 厦门钨业：获国开发展基金投资，用于稀土项目。
• 江特电机：更新发行说明书，新增股份上市。
• 章源钨业：控股股东股权质押4000万股。
• 云铝股份：获得政府补助3000万元。
• 锡业股份：发布产销数据快报。
• 久立特材：无限售条件流通股质押。
• 赣锋锂业：解锁股权激励预留限制性股票。

本周价格走势

基本金属价格及涨跌幅

贵金属价格及涨跌幅

小金属价格及涨跌幅

估值与评级

分析师信息

• 李伟峰：光大证券研究所分析师，经济学硕士，专注有色金属、材料加工及新材料领域。
• 历史评级表现：2015年11月8日前，连续多次发布“买入”评级。
• 投资建议体系：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 15% 以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 5%~15% ；
  • 中性：收益率与市场基准指数变动幅度在 -5%~5% 之间；
  • 减持：收益率落后市场基准指数 5%~15% ；
  • 卖出：收益率落后市场基准指数 15% 以上；
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性事件导致无法给出明确评级。

风险提示

• 本报告基于假设，分析结果可能因不同假设而有显著差异；
• 估值方法及模型存在局限，不保证所涉证券能在该价格交易；
• 投资建议不构成最终操作建议，需谨慎抉择并咨询专业人士。