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香港股票市场策略周报（2013年5月第4周）总结

核心内容

本周港股市场在美元升值压力下呈现小幅回调，但部分蓝筹股的积极表现支撑了市场整体。市场对美联储缩减购债计划的预期增强，导致美元持续走强，进而对风险资产构成压力。尽管港股近期走势与美股同步，但其缺乏实质性的利好支撑，市场存在脱钩风险。与此同时，内地改革和政策预期升温，A股反弹可能对港股市场情绪产生正面影响。因此，建议投资者关注短期机会，淡化指数，重视个股选择。

主要观点

• 美元升值威胁风险资产：美联储官员的鹰派言论增强了市场对美元升值的预期，美元指数已突破2012年高点，黄金和白银等大宗商品走软，进一步表明美元走强对风险资产的压制作用。
• 港股反弹缺乏实质支撑：港股市场近期的升势主要受美股带动，缺乏自身基本面支撑，投资者应警惕无实质性利好支撑的惯性上冲行情。
• 港股与A股联动性增强：尽管港股表现相对独立，但A股的反弹可能对港股市场情绪产生积极影响，尤其是在政策预期增强的背景下。
• 市场风险因素上升：未来一周港股市场将面临IPO高峰和潜在调整压力，尤其是大型IPO可能引发资金分流，影响市场走势。
• 策略建议：短期建议在22,500点至23,500点之间进行区间操作，重点配置增长能见度高、派息稳定的蓝筹股和受益于政策的“国策股”及红筹股，如环保、TMT、能源及基建等板块。同时，关注光伏、风电及落后周期股的反弹机会。

关键信息

一、宏观背景

• 美联储政策倾向：联储官员言论表明，缩减购债计划的预期正在增强，尤其在6月、7月和9月的议息会议中可能提出。
• 美元走势：美元指数持续上行，已突破2012年高点，反映出市场对美联储政策调整的预期。
• 大宗商品表现：黄金和白银等商品走弱，进一步确认了美元升值对风险资产的压制作用。
• 美国经济数据：尽管部分数据如工业产出、新屋开建和制造业指数低于预期，但消费数据良好，密歇根消费者信心指数升至6年高点。

二、港股表现

• 市场走势：港股在上周小幅回调，但汇控和腾讯等蓝筹股支撑了市场，恒指收复23,000点，全周跌幅缩窄至1%。
• 国企指数：跌幅较大，一周调整达2.89%，反映市场结构性分化。
• 成交情况：市场成交持续疲软，未见明显改善，表明市场情绪谨慎。
• IPO风险：未来数周港股将面临IPO高峰，包括银河证券、中石化炼化等，可能引发市场调整。

三、重点板块与个股

• 推荐板块：环保、TMT、能源及基建等受益于政策支持的行业。
• 红筹股关注：包括中兴通讯、金风科技、中国神华等。
• 蓝筹股配置：优先考虑增长能见度高、派息稳定的行业龙头。
• 短期机会：关注光伏、风电及落后周期股的反弹。

四、未来一周关注事项

• 重点经济数据：
  • 英国4月PPI年率（5月20日）
  • 英国4月CPI年率（5月21日）
  • 英国4月零售物价指数年率（5月21日）
  • 美国4月成屋销售总数年化（5月22日）
  • 美国4月新屋销售总数年化（5月22日）
  • 美国5月Markit制造业PMI初值（5月23日）
  • 欧元区5月消费者信心指数初值（5月23日）
  • 美国4月营建许可年率修正值（5月24日）
• 重点经济事件：
  • 日本央行议息会议（5月21日）
  • 美联储发布议息会议纪要（5月23日）

附：港股与A股对比数据（部分）

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