20220505-大越期货-沪铝期货_多空焦灼_震荡运行_20页_2mb

铝价走势及市场分析总结

核心内容概述

2022年铝价走势受多重因素影响，主要表现为多空力量交织，市场呈现震荡运行态势。供需关系、成本变化、库存水平以及宏观经济环境共同作用，导致铝价在19500~23000元/吨区间内波动。

主要观点

• 供需紧平衡：2022年供应端受到碳中和政策和高生产成本的抑制，供应有所减缓；而需求端则因高铝价抑制，整体表现疲软。供需关系维持紧平衡状态。
• 供应扰动支撑铝价：全球多个地区（如东欧、东南亚、南美、非洲）的供应不稳定，成为铝价的重要支撑因素。
• 国内消费旺季支撑：5月进入国内消费旺季，铝棒库存去化良好，对铝价形成一定支撑。
• 外部因素压制上涨：俄乌战争持续时间较长，高利润和美联储加息对铝价形成压制。
• 库存处于低位：全球铝库存相对较低，尤其在LME和国内交易所库存下降明显，有助于维持价格高位。

关键信息

一、供需分析

1. 全球原铝供需

• 2022年1-2月全球原铝供应过剩3.42万吨，需求量减少44万吨。
• 2022年1-2月全球原铝产量同比下滑0.4%，库存下降2.3万吨。
• 中国原铝产量占全球约57%，2022年1-2月表观需求量同比减少7.4%，半成品铝材产量同比下滑15.7%。

2. 供应端

• 铝土矿：2022年3月进口量为8,757,461.7吨，国内价格为320元/吨，进口平均单价为43.07美元/吨，国内外价差维持较高水平。
• 氧化铝：2022年3月国内产量685.3万吨，同比增长4.5%；进口量189,088.13吨，同比下降；开工率维持在86.24%；库存较前期下降，处于较低水平。
• 电解铝：2022年3月产量329.8万吨，同比增长1.8%；产能利用率89.94%，部分区域（如山东）利用率较高；开工率91.64%，维持在较高水平。

3. 需求端

• 房地产：2022年前3月商品房销售面积同比下降13.8%，新开工面积也同步下滑，市场表现令人担忧。
• 家电：2022年3月空调产量同比微增0.7%，但外销高景气回落，国内销售面临瓶颈。
• 汽车行业：2022年3月汽车产量同比上升4.9%，但整体市场趋于饱和，新能源汽车短期内难以带动大幅增长。
• 铝材市场：2021年12月铝材产量同比上升4.9%，维持在较高水平。
• 铝合金市场：2021年12月铝合金产量同比上升7.4%，同样维持在较高水平。

二、成本端

• 氧化铝价格有所下行，电力成本因动力煤价格下滑而下降。
• 电解铝企业平均即时成本在18000元/吨以上，利润维持在4500元/吨左右。

三、库存情况

• 全球铝库存：库存处于去库阶段，相对较低。
• LME铝库存：2022年2月底库存为103.22万吨，较2021年底下降。
• SHFE铝库存：库存有所增加，但较2021年底仍高出1.23万吨。
• 氧化铝库存：国内总计库存为32.2万吨，处于较低水平。
• 铝棒库存：当前去库较好，对铝价形成支撑。

四、技术分析

• 沪铝指数周K线显示，铝价运行至20000元/吨关口，上方压力位在25000元/吨。
• 量能不足，短期震荡整理为主，预计运行在19500~23000元/吨区间。

结论

2022年铝价受供应扰动、成本支撑、库存低位及需求疲软等多重因素影响，预计将维持震荡运行态势。市场在19500~23000元/吨区间内波动，短期内或以整理为主。建议投资者关注国内外政策变化、能源价格波动及消费旺季的实际表现，谨慎操作。