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铝市场多空交织价格维持震荡走势总结

核心内容概述

2022年4月，铝市场受到多重因素影响，呈现震荡走势。国内外供需错配、疫情对物流和消费端的冲击、能源价格波动以及政策变化共同作用，导致铝价整体承压。但中长期来看，海外供应偏紧和国内稳增长政策预期为铝价提供支撑。

主要观点

• 价格走势：4月伦铝均价3301美元/吨，环比下跌216美元/吨；沪铝主力收盘均价21632元/吨，环比下跌1120元/吨，整体呈现弱势。
• 多空因素交织：供应端产能释放增加，需求端受疫情影响，市场呈现阶段性供需错配。
• 消费端承压：上海等地疫情严重，导致物流受阻、加工企业减产，消费复苏不及预期。
• 库存变化：国内铝锭社会库存阶段性回升后逐步去库，LME库存持续下降，海外供应偏紧加剧挤仓风险。
• 政策与预期：国内稳增长政策逐步落地，地产政策放松，新能源与基建投资拉动长期需求；海外能源危机未见缓解，对伦铝价格形成支撑。

关键信息

一、原料端：氧化铝市场稳中上涨

• 国产氧化铝价格稳中上涨，北方市场主流成交价2950-3150元/吨，南方市场2950-3050元/吨。
• 疫情对山东、山西等地区运输造成较大影响，导致运费上涨。
• 随着疫情好转，预计运输将逐步恢复至疫情前水平，氧化铝价格预计维持在2900-3200元/吨之间波动。

二、冶炼端：产能持续释放

• 国内电解铝运行产能持续抬升，云南、内蒙、广西、贵州、河南等地均有产能释放。
• 4月电解铝产量约327万吨，开工率88.11%，预计二季度运行产能或持续上行至4100万吨。
• 4月电解铝成本小幅上涨，行业盈利收窄，但整体仍保持盈利状态。

三、消费端：疫情拖累需求

• 上海、吉林、海南、广东、江苏、浙江、北京等地疫情严重，影响物流和加工企业生产。
• 华东地区消费受疫情影响较大，江浙沪地区开工率明显下滑。
• 山东、河南等地因原料运输受阻导致加工企业减产。
• 广东清远某加工企业事故影响区域需求，进一步压制消费。

四、库存情况

• 国内铝锭社会库存阶段性回升后逐步去库，4月28日库存为98.7万吨，较3月底去库7.4万吨。
• LME库存持续下降至57万吨左右，海外供应偏紧，挤仓风险增加。

五、五月行情预测

• 预计5月铝价运行区间为20000-23000元/吨，需关注疫情发展和铝价回调后现货采购的积极性。
• 若疫情得到有效控制，下游需求有望反弹，带动铝锭去库，提振铝价。

六、操作建议

• 建议采取单边20000-23000元/吨波段操作，高抛低吸。

关注重点

• 海外能源危机持续性：欧洲能源短缺问题未见明显缓解，对伦铝价格形成支撑。
• 国内疫情发展：疫情是否得到有效控制将直接影响消费端复苏速度。
• 政策落地效果：稳增长政策、地产放松政策以及基建投资等将对终端需求产生积极影响。
• 流动性变化：美联储加息及国内货币政策调整可能影响市场情绪和资金流动。

附：数据图表说明

• 图1：SHFE&LME铝锭价格走势，显示内外盘价格均承压。
• 图2：铝锭价格同比增长率，反映价格波动趋势。
• 图3-图14：涵盖氧化铝、电解铝、铝加工、铝线缆、房地产及新能源汽车等多方面数据，反映供需与价格变化。
• 图15-图36：详细展示铝加工各环节开工率、产量及库存情况，以及房地产与新能源数据。

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