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螺卷早报（2022-5-5）总结

核心内容概述

本报告聚焦于螺纹钢与热卷的市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体来看，螺纹钢与热卷市场在五一节前受到疫情与政策因素的双重影响，呈现出震荡偏强的趋势。

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螺纹钢分析

基本面

• 华北地区疫情反弹，唐山等地实施封控措施，螺纹钢实际产量小幅回落。
• 下游需求边际好转，但整体仍偏弱，预计五月上旬需求将低于预期。

基差

• 螺纹现货折算价为5020，基差为110，现货升水期货，对市场偏多。

库存

• 全国35个主要城市库存为895.29万吨，环比减少3.23%，同比减少1.48%，库存水平中性。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下，盘面偏空。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多增，对市场偏多。

市场预期

• 节前螺纹期货价格下跌，但盘面逐渐企稳。
• 政治局会议释放地产利好，提振市场信心。
• 操作建议：日内4850-5000区间轻仓偏多操作。

利多因素

• 政治局会议释放地产政策利好，地方楼市解绑信号明显。
• 发改委明确全年粗钢产能压减任务，对市场形成支撑。

利空因素

• 钢厂复产预期增强，供应压力逐步加大。
• 疫情持续影响下游需求，宏观数据偏弱。

本周交易逻辑

• 当前供需水平低于预期，但政策利好支撑市场信心。
• 供应端短期增量有限，需求环比小幅回升。
• 预计价格震荡偏强为主。

风险点

• 供应端复产速度超预期，或导致价格下行。
• 疫情控制超预期，或推动原材料价格上行。

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热卷分析

基本面

• 供应端节前产量保持同期水平，华北疫情加剧，短期增量空间有限。
• 需求环比小幅回升，但总体仍低于同期水平。

基差

• 热卷现货价为5000，基差为4，现货与期货接近平水，中性。

库存

• 全国33个主要城市库存为236.38万吨，环比减少2.77%，同比减少3.45%，库存水平中性。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下，盘面偏空。

主力持仓

• 热卷主力持仓多增，对市场偏多。

市场预期

• 昨日热卷期货价格破位下跌，短期上行驱动不足。
• 下方支撑仍在，操作建议：日内4950-5080区间轻仓操作。

利多因素

• 华北地区临时封控，供应增量受限。
• 人民币汇率下跌，提升出口价格竞争力。

利空因素

• 部分板材实际产量已反弹至同期水平。
• 疫情持续影响宏观数据，4月制造业数据继续下行。

本周交易逻辑

• 供应接近同期水平，但受封控影响短期难有增量。
• 需求环比小幅回升，但总体低于同期。
• 预计价格震荡为主，下跌可能性不大。

风险点

• 钢厂复产速度超预期，或导致价格下行。
• 疫情进一步恶化，或影响下游需求。

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其他相关数据

价格

• 螺纹现货价格、东南亚价格、热卷现货价格、东南亚价格均有图表展示。

利润与库存

• 螺纹与热卷的盘面利润、高炉与电炉估算利润、钢厂与社会库存均有图表分析。

宏观数据

• 房地产投资与销售面积、制造业PMI、固定投资、制造业、基建、地产增速对比均有图表展示。

出口与成交量

• 钢材出口、建材成交量、螺纹与热卷表观消费及同比、环比数据均有图表支持。

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总结

整体来看，螺纹钢与热卷市场在五一节前受疫情与政策影响，呈现震荡偏强走势。政策利好对市场信心有明显提振，但疫情持续对需求形成压制，供应端短期增量有限。操作上建议轻仓偏多，关注疫情控制及政策执行情况，警惕供应端超预期复产及原材料价格波动带来的风险。