2026年财政政策展望_财政将如何发力_12页_1mb

宏观专题：2026年财政政策展望

本文分析了2026年中国财政政策在“积极”与“可持续”指引下的方向。重点任务包括：①协同推进民生保障与消费激励；②应对外需阶段性放缓，由消费托底；③解决基建投资的资金来源约束。同时，讨论了支出结构转向、财政紧约束与风险对冲。

2025年财政结构转向：重民生、减基建

支出结构向民生倾斜，民生类支出同比增加0.47万亿元，基建类支出同比缩减0.35万亿元，共同导致基建增速下滑至少2个百分点。中央财政支出增长但依赖转移支付，与事权不匹配问题待优化。

2026年财政关键任务与数据预测

• 政策任务：促消费与稳增长并重，基建维稳。
• 赤字与债务：预计狭义财政赤字率达4%，新增专项债4.6万亿，超长期特别国债1.5万亿。
• 基建增速：受化债影响，增速预计在3.5%左右。

风险提示

• 政策效果不及预期、居民消费修复缓慢、地方债务压力上升，测算存在不确定性。