专题策略：浅析“美丽中国”投资机会-20171025-中泰证券-11页

浅析“美丽中国”投资机会总结

核心内容

“美丽中国”作为一项重要的国家发展战略，自2012年十八大首次提出以来，逐渐成为推动绿色发展、生态环境保护和污染治理的重要抓手。随着生态文明建设的深化，其在政策、市场和投资层面的影响日益增强，不再局限于短期主题投资，而是逐步转变为具有中长期价值的投资领域。

主要观点

1. 政策推动：
   “美丽中国”理念已写入国家发展规划，如“十三五”规划和十九大报告，表明国家对生态环境保护的重视程度不断加深。环保政策的持续强化，特别是环保督查的常态化和问责机制的建立，促使地方政府加大环保投入，提高治理效率。

2. 行业增长潜力大：

   • 环保行业：2013年以来环保投入持续增长，2017年1-8月环保支出同比增长38.17%，行业利润显著改善。环保督查的严格实施，推动了环保行业从事件驱动向政策驱动转变。
   • 建筑园林行业：PPP模式的推广为生态建设提供了资金支持，绿色低碳类PPP项目占比接近60%。行业在2017年中报利润同比增长81%，未来随着项目质量提升，行业增长空间依然广阔。
   • 新能源行业：光伏发电、风电、核电等清洁能源逐渐替代传统火电，成为未来能源结构的重要组成部分。分布式发电和海上风电是当前发展最快的细分领域，光伏行业新增设备容量增长迅猛，市场景气度高。

3. 投资价值显现：
   环保、建筑园林和新能源行业均具备良好的增长前景和投资价值，尤其在政策支持和行业集中度提升的背景下，白马股有望持续受益。

4. 风险提示：

   • 环保政策可能不达预期，导致行业增长放缓；
   • 新能源发电政策可能出现重大变化，影响行业前景；
   • PPP项目可能因政策调整而出现不确定性。

关键信息

环保行业

• 政策背景：2013年雾霾问题引发全社会关注，大气、水、土十条相继出台，环保投入大幅增加。
• 环保督查：四轮环保督查推动地方政府投入环保项目，问责机制提高执行力。
• 行业表现：环保工程与服务行业上市公司利润显著增长，PE中位数处于较低水平，具备估值优势。
• 重点个股：包括盈峰环境、龙净环保、启迪桑德等，部分公司PE估值合理，具备长期投资价值。

建筑园林行业

• PPP模式：PPP项目数量和投资规模增长迅速，绿色低碳类项目占比高。
• 行业数据：2017年中报利润同比增长81%，PE中位数接近28倍，估值切换后有下行空间。
• 重点个股：包括东方园林、龙元建设、美晨科技等，部分公司具备较高的成长性。

新能源行业

• 能源转型：传统火电逐步被清洁能源替代，光伏发电、风电、核电成为重点。
• 发电结构变化：火电占比下降，水电稳定，风电和光伏占比显著上升。
• 重点领域：分布式发电和海上风电是当前增长最快的细分领域，光伏行业新增设备容量增长迅猛。
• 重点个股：包括金风科技、隆基股份、通威股份等，具备良好的市场前景和盈利潜力。

行业趋势与展望

随着生态文明建设的推进，环保、建筑园林和新能源行业将长期受益于政策支持和市场需求增长。未来，随着行业集中度提升、项目质量优化，相关板块将从主题投资向价值投资转变，建议投资者持续关注这些领域的优质标的。

建议关注的行业与标的

结论

“美丽中国”不仅是政策导向，更是未来经济可持续发展的重要支撑。在环保、建筑园林和新能源三大领域，投资机会丰富，行业增长空间大，具备长期价值，建议投资者持续关注相关优质标的。