20150406-广发证券-环保_本周-试点项目喷涌而出_PPP主题热点继续_17页_1mb

环保本周总结（2015.3.30-2015.4.5）

核心内容

本报告聚焦于2015年3月30日至4月5日的环保行业动态，主要涉及PPP（政府和社会资本合作）模式的推广、环保项目投资情况、市场表现、重点公司动态及风险提示等内容。

主要观点

• PPP项目加速推进：多地如北京、温州、厦门等已发布PPP示范项目，环保项目投资总额超过1270亿元，显示出PPP模式在环保领域的广泛应用。
• 政策支持增强：发改委推出多项政策支持PPP模式，旨在提高项目签约率，推动资金配套，缓解当前PPP项目签约率不足20%的问题。
• 市场表现强劲：环保板块本周上涨9.57%，远超沪深300指数的4.13%，显示市场对环保行业的乐观预期。
• 重点公司表现突出：如碧水源、万邦达、巴安水务等公司在PPP项目中表现积极，部分公司获得重要订单，显示出行业内的竞争与机遇。
• 行业风险提示：包括市场低价恶性竞争、EPC结算进度低于预期、运营企业补贴延迟等。

关键信息

本周市场回顾

• 环保指数表现：环保指数上涨9.57%，跑赢沪深300指数5.44个百分点。
• 上市公司涨跌情况：48家样本公司中，41家上涨，0家下跌，7家持平（7家停牌）。
• 环保水务个股表现：无个股下跌，涨幅最大的前五位依次为万邦达、中电环保、天壕节能、燃控科技、雪迪龙。

PPP项目情况

• PPP订单潮持续：2015年PPP项目计划投资总额已突破1.6万亿元，其中环保项目超过1270亿元。
• 政策推动：发改委发布政策支持PPP模式，提供灵活金融工具，建立多元可持续的资金保障机制。
• 重点公司建议：
  • 订单最多：碧水源
  • 融资能力最强：巴安水务
  • 市值最小、弹性最大：国祯环保、中电环保
  • 其他关注公司：高能环境、永清环保

重点公司中标信息

• 天壕节能：中标金铜综合回收产业升级技术改造项目余热发电工程。
• 菲达环保：中标浙江巨化热电有限公司#7炉SCR技术改造项目。
• 首创股份：中标茂名市水东湾城区引罗供水工程PPP项目。
• 久安建设：中标清华大学南区及中区局部市政管网改造工程。
• 三聚环保：中标神华蒙西甲醇厂净化车间催化剂采购。
• 聚光科技：中标多个新疆环保项目，包括废气、废水污染源监控系统及重点污染源数据采集传输仪。
• 永清环保：中标河北建投宣化热电有限责任公司#2机组加装湿式电除尘器。

行业动态

• 固废行业：山东建设17座餐厨废弃物处理工程，河北栾城试点农村垃圾分类投放焚烧发电。
• 水务行业：兰州投资4000万元整治黄河排水口，江西推进镇区生活污水处理设施及配套管网建设。
• 大气、监测行业：北京拟征收挥发性有机物排污费，攀钢成功降低二氧化硫排放，环保部启动空气质量监测数据专项检查。

重点公司财务数据

• 碧水源：2014年营业收入增长，EPS预测增长。
• 万邦达：完成年度权益分派，一季度经营良好。
• 中电环保：获得多项订单，EPS预测增长。
• 雪迪龙：中标多个项目，EPS预测增长。
• 津膜科技：获得2014年度最具投资价值企业称号。

下周重要事项

• 股东大会召开：包括中电环保、万邦达、长青集团等公司。
• 业绩发布会：如盛运股份、津膜科技、雪迪龙等。
• 年报预计披露：如钱江水利。

风险提示

• 市场低价恶性竞争：可能导致公司盈利能力下降。
• EPC结算进度低于预期：影响项目现金流。
• 运营企业补贴无法按时到位：影响项目运营效率和产能利用率。

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

联系信息

• 分析师：

  • 郭鹏：华中科技大学工学硕士，3年环保、燃气、电力研究经验。
  • 陈子坤：金融学硕士，4年中国再生金属分会工作经历。
  • 沈涛：对外经济贸易大学金融学硕士，2013年煤炭行业新财富第四名，水晶球第一名。
  • 安鹏：上海交通大学金融学硕士，2013年煤炭行业新财富第四名，水晶球第一名。
  • 郑思恩：研究助理，上海交通大学会计硕士，ACCA准会员。

• 联系方式：

  • 地址：广州市天河北路183号大都会广场5楼，深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04，北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼。
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附录

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议，广发证券不对使用本报告所导致的损失承担责任。

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