20201107-中航证券-军工行业周报_军工行业_十四五_规划及2035年远景目标展望_9页

军工行业周报总结

核心内容

本报告分析了军工行业在“十四五”规划及2035年远景目标下的发展趋势，指出军工行业正迎来重要的发展机遇期。随着国防和军队现代化的推进，军工行业将由跟跑向领跑转变，特别是在战略性、前沿性和颠覆性技术发展方面。此外，行业基本面良好，三季报数据显示军工行业整体盈利情况优于预期，部分子板块如航空和航天装备呈现显著增长。

主要观点

• “十四五”规划目标明确：军工行业将加快机械化、信息化、智能化融合发展，确保2027年实现建军百年奋斗目标，2035年基本实现国防和军队现代化。
• 军工行业高景气度持续：尽管宏观经济下行压力增大，但军工行业保持快速成长，盈利能力增强，体现出较强的抗风险能力。
• 估值处于低位，具备配置价值：军工行业PE处于历史低位，具备较高的性价比，是当前市场调整时的配置窗口。
• 政策与市场支撑显著：中美关系紧张和国防现代化需求为军工行业提供了长期支撑，同时，行业改革（如国企改革）可能带来短期炒作机会。
• 四季度或迎来订单密集落地：随着冬季的到来，军工行业预计将迎来订单释放高峰，进一步巩固行业基本面。

关键信息

一周行情

• 中证军工龙头指数：上涨3.33%，行业排名25/28。
• 主要指数表现：上证综指+2.73%，深证成指+4.55%，创业板指+2.91%。
• 涨幅前五：光启技术（+13.42%）、长鹰信质（+12.44%）、鸿远电子（+10.08%）、光威复材（+9.70%）、科思科技（+9.17%）。
• 跌幅前五：安达维尔（-16.87%）、中航电测（-13.03%）、晨曦航空（-12.70%）、航天长峰（-11.88%）、新余国科（-11.80%）。

军工行业“十四五”规划及2035年远景目标展望

• “十三五”成就：军改基本完成，国防和军队建设水平大幅提升。
• “十四五”内外部环境：面临复杂多变的发展环境，需坚持自主可控，加强技术创新。
• 目标与路径：加快武器装备升级换代和智能化发展，强化产业链和供应链，推进战略性新兴产业。

投资建议

• 重点关注领域：
  • 军用航空装备：航空总装企业业绩显著增长，如中航沈飞、中航飞机等。
  • 航天装备：高分专项、探月工程、北斗产业化等项目将推动行业快速发展。
  • 民机国产化：C919和ARJ21订单增加，国产民机产业有望抢占全球市场。
  • 自主可控：重点发展基础领域和关键系统，提高核心技术自主化水平。

细分领域及个股推荐

军机等航空装备产业链

• 重点标的：中航沈飞、中航飞机、中直股份、洪都航空、航发动力等。

航天装备产业链

• 重点标的：航天电器、新光光电、光电股份、中国卫星、中国卫通、海格通信等。

信息化+自主可控

• 重点标的：四创电子、国睿科技等。

风险提示

• 订单释放进度低于预期：可能影响行业增长。
• 疫情持续时间不确定：对行业运行造成潜在影响。

估值与成长性

• 军工行业PE：59.00倍，处于历史低位。
• 相对估值：与创业板指、计算机、电子等板块相比，军工行业PE仍处于较低分位，具备配置价值。

总结

军工行业在“十四五”规划及2035年远景目标下，迎来重要发展机遇，行业基本面稳健，业绩增长显著。尽管市场短期震荡，但行业高成长性和低估值为投资者提供了良好的配置机会。重点关注航空、航天、民机国产化及自主可控领域，相关上市公司如中航沈飞、中航飞机、航天电器、四创电子等具备投资潜力。同时，需关注政策变化和外部环境对行业的影响。