20201011-新时代证券-2020年电新行业周报10月第1期_欧洲新能源车销量持续增长_新能源迎来黄金发展期_14页_1mb

欧洲新能源车销量持续增长，新能源迎来黄金发展期

核心内容

本报告分析了2020年10月新能源汽车和光伏行业的市场表现及发展趋势，指出新能源汽车和光伏行业正处于快速发展阶段，受到政策支持、市场需求提升和产业链价格变化等多重因素推动。同时，报告也提示了潜在风险，包括疫情对供应链的影响和市场需求不及预期的可能性。

主要观点

新能源汽车

1. 欧洲市场高增长：2020年9月，欧洲8国新能源汽车注册量达13.8万辆，预计全年销量将超过120万辆。欧洲新能源车渗透率持续提升，主要得益于政策支持和优质车型的推出。
2. 中国市场回暖：国内新能源汽车下半年新车型密集推出，如比亚迪汉、上汽通用五菱宏光mini，有望带动市场回暖。随着复工顺利进行和碳排放政策落地，电动车产业链景气度将进一步提升。
3. 行业龙头表现突出：
   • 比亚迪：新能源车销量同比增长45%，技术领先，产品线不断完善。
   • 宁德时代：全球动力锂电池龙头，市占率超50%，产能扩张迅速。
   • 亿纬锂能：消费电池放量带动业绩增长，同时布局动力电池和储能市场。
   • 鹏辉能源：与上通五战略合作，应用场景丰富，如TWS耳机、电动两轮车、5G备用电源等。
4. 技术趋势：刀片电池+CTP技术降低电池成本，LFP电池在ToC市场应用增加。

光伏行业

1. 国内需求乐观：户用、特高压、平价项目支撑国内光伏需求，四季度平价与竞价项目共振，需求有望超预期。
2. 海外市场复苏：欧洲疫情逐步缓解，前期价格下降对需求的拉动作用将进一步凸显。
3. 产业链价格上行：由于下游需求强劲，供需偏紧，产业链价格整体上行，但近期价格趋稳。
4. 行业龙头表现：
   • 隆基股份：单晶硅片组件龙头，积极向下游延伸，2020年组件出货20GW。
   • 晶澳科技：一体化光伏组件龙头，回A上市加速成长。
   • 福斯特：光伏胶膜龙头，向平台化新材料公司迈进。
5. 政策支持：国家能源集团计划五年内新增光伏装机25-30GW，显示大型央企对光伏产业的重视。

关键信息

• 新能源汽车销量：2020年9月欧洲8国新能源车销量13.8万辆，预计全年超120万辆；国内8月新能源乘用车销量9.7万辆，同比+26%。
• 电池技术趋势：8月三元电池装机量3.5GWh（同比+30%），磷酸铁锂电池装机量1.6GWh（同比+160%），LFP电池在中等续航车型中应用增多。
• 光伏产业链价格：产业链价格趋稳，多晶硅价格维持高位，单晶PERC组件价格稳定。
• 出口情况：2020年5月国内组件出口5.97GW，同比-0.9%，环比+9.4%。
• 政策动向：
  • 国务院通过《新能源汽车产业发展规划》，强调关键技术攻关、基础设施建设和国际合作。
  • 欧洲将2030年减排目标从40%提升至60%，推动光伏行业持续发展。
• 行业展望：新能源汽车和光伏行业均处于景气周期，未来增长潜力大。

风险提示

1. 新冠疫情对产业链的影响：疫情可能影响海外市场需求和供应链稳定性。
2. 下游需求不及预期：新能源汽车销量与政策和欧洲需求密切相关，光伏风电行业短期可能面临需求波动。
3. 原油价格波动：若长期处于低位，可能影响新能源车的市场竞争力。

投资建议

优先推荐具有全球竞争力的新能源汽车和光伏行业龙头标的，包括：

• 比亚迪
• 宁德时代
• 隆基股份
• 晶澳科技
• 福斯特
• 鹏辉能源
• 亿纬锂能

这些公司在产业链中占据重要位置，具备较强的技术优势和市场竞争力，未来增长空间较大。

数据跟踪

• 新能源汽车：8月国内新能源乘用车销量9.7万辆，电池装机量5.1GWh。
• 光伏行业：产业链价格趋稳，8月国内光伏新增并网量2.94GW，同比+61.54%。
• 风电行业：2020年上半年新增装机6.32GW，陆上风电占比87.7%。

图表目录

• 图1：行业本周涨幅排名
• 图2：行业本周跌幅排名
• 图3：2020年8月国内乘用车销量
• 图4：2020年8月国内商用车销量
• 图5：2020年8月国内新能源乘用车销量
• 图6：2020年8月纯电销量占比
• 图7：2020年8月国内动力电池装机量
• 图8：2020年8月三元电池装机占比
• 图9：2020年8月三元电池装机量
• 图10：2020年8月磷酸铁锂电池装机量
• 图11：2020年8月国内车型销量TOP10
• 图12：2020年8月动力电池企业装机量TOP10
• 图13：多晶硅价格
• 图14：硅片价格
• 图15：电池片价格
• 图16：组件价格
• 图17：2020Q2国内光伏新增装机
• 图18：2020年7月国内光伏并网量
• 图19：6月国内户用装机量
• 图20：2020年5月组件出口量
• 图21：多晶硅进口数据
• 图22：多晶硅进口来源
• 图23：2020H1国内风电新增装机
• 图24：2020H1陆上风电新增装机占比

重点公司盈利预测（部分）

结论

新能源汽车和光伏行业在2020年表现强劲，市场景气度持续提升。随着政策支持和市场需求增长，行业有望迎来黄金发展期。建议投资者关注具备全球竞争力的龙头企业，同时注意疫情和原油价格波动等风险因素。