20210117-新时代证券-2021年电新行业周报1月第3期_国内新能源车销量超预期_动力电池产量持续增长_14页_1mb

国内新能源车销量超预期，动力电池产量持续增长

核心内容

2020年12月，国内新能源汽车销量达到24.8万辆，环比增长22%，同比增长49.5%。全年新能源汽车销量为136.7万辆，同比增长10.9%。动力电池产量同样表现出色，2020年12月产量环比增长18.9%，达到15.1GWh，预示下游需求持续旺盛。2021年全球新能源车销量预计达到约470万辆，同比增长50%以上。新能源车与光伏是能源革命的排头兵，预计未来几年仍将保持高增长趋势。

主要观点

• 新能源汽车市场：

  • 2020年12月销量超预期，动力电池产量持续增长，表明市场对新能源车的需求旺盛。
  • 2021年全球新能源车市场将进入高增长通道，国内销量预计增长57%，全球销量预计增长38%。
  • 国内新能源车销量增长主要受益于政策支持、优质车型（如特斯拉Model Y、比亚迪DM-i）和市场需求的转变。
  • 行业龙头如宁德时代、比亚迪等，具备全球竞争力，技术领先，产能扩张迅速。

• 光伏行业：

  • 全球光伏装机需求快速提升，2021年全球装机量预计达170GW，同比增长36%。
  • 中国预计装机66GW，同比增长67.3%，年均复合增速有望超过15%。
  • 光伏行业在退出补贴后，成长性超预期，业绩和估值双提升。
  • 光伏产业链价格保持稳定，但短期可能面临成本压力和需求波动。

关键信息

新能源汽车数据

• 2020年12月销量：24.8万辆，同比增长49.5%，环比增长22%。
• 全年销量：136.7万辆，同比增长10.9%。
• 动力电池产量：15.1GWh，环比增长18.9%。
• 全球预计销量：2021年470万辆，同比增长50%以上。
• 行业龙头：
  • 宁德时代：全球动力电池装机量冠军，市占率超50%，产能约60GWh，未来产能扩张至200GWh。
  • 比亚迪：国内动力电池装机量第二，刀片电池和CTP技术引领创新。
  • 亿纬锂能：消费电池放量带动业绩，配套国际知名整车厂。
  • 鹏辉能源：与上通五战略合作，产品应用广泛，开拓TWS耳机和电动两轮车市场。

光伏行业数据

• 2021年全球装机量：预计170GW，同比增长36%。
• 中国预计装机量：66GW，同比增长67.3%。
• 产业链价格：本周价格稳定，单晶PERC组件价格出现一定程度下降。
• 行业龙头：
  • 隆基股份：单晶硅片组件龙头，2020年组件出货20GW。
  • 通威股份：光伏材料业务稳定增长。
  • 福斯特：光伏胶膜龙头，向新材料平台化公司迈进。
  • 中来股份：2020年净利润预计0.9~1.15亿元，同比-52.7%~63%。
  • 晶澳科技：一体化光伏组件龙头，具备完整产业链优势。
  • 阳光电源：光伏逆变器龙头，技术领先，盈利能力提升。

风电行业数据

• 2020年上半年新增装机：6.32GW，其中陆上风电占比87.7%。
• 陆上风电累计装机：206GW，占国内风电累计装机的92%。
• 行业龙头：
  • 金风科技：国内风电龙头，市场份额领先。
  • 明阳智能：风电设备制造商，技术领先，盈利能力稳定。
  • 运达股份：风电设备供应商，市场份额逐步提升。

风险提示

• 疫情风险：新冠疫情影响产业链供需结构，海外疫情反复可能影响供应链。
• 需求不及预期：新能源汽车销量与政策力度和欧洲需求相关，光伏风电需求与成本相关，短期可能面临需求波动。
• 原材料价格波动：原油价格暴跌可能损害新能源车的竞争力，行业降本压力增大。

投资建议

• 电新板块推荐具有全球竞争力的龙头标的。
• 重点关注新能源车和光伏行业，未来增长潜力大。
• 建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、鹏辉能源、隆基股份、晶澳科技、福斯特等公司。

行业要闻

• 新能源汽车：

  • 全国新能源汽车保有量达492万辆，占汽车总量的1.75%。
  • 宁德时代蝉联全球动力电池装机量冠军。
  • 苹果与现代合作AppleCar项目，2024年生产首款自动驾驶汽车。

• 光伏行业：

  • 保利协鑫募资42.12亿港币，聚焦主业，发展颗粒硅。
  • 光伏产业链价格稳定，但组件价格略有下降。
  • 国内光伏装机需求旺盛，2020年Q3新增装机7.18GW。

重要公告

• 信捷电气：2020年净利润预计3.5亿元，同比增长110%。
• 天齐锂业：非公开发行A股股票，募资159亿元。
• 中来股份：2020年净利润预计0.9~1.15亿元，同比-52.7%~63%。
• 宏发股份：股东减持股份，影响公司股权结构。
• 京运通：2020年第四季度及全年新能源电站经营数据。

数据跟踪

• 新能源车销量：2020年12月销量24.8万辆，同比+52%。
• 新能源车渗透率：12月达8.8%，乘用车渗透率9.5%，商用车4.8%。
• 动力电池装机量：2020年12月13GWh，同比+33%。
• LFP电池装机占比：53%。
• 光伏并网量：2020年11月新增并网量4.02GW，同比+390.2%。
• 户用光伏装机：2020年前11月累计装机10.11GW。
• 组件出口：2020年6月出口7.60GW，同比+26.9%。

结论

新能源车和光伏行业在2020年表现出强劲的增长势头，2021年有望继续保持高增长。宁德时代、比亚迪、隆基股份等龙头企业在技术和市场方面占据优势，具有较高的投资价值。行业面临一定风险，包括疫情、需求不及预期和原材料价格波动，但整体发展前景良好，值得重点关注。