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赛力斯H股发行获核准：国际化迈入新阶段

赛力斯(601127.SH)于2025年9月25日公告，其境外上市发行（H股）已获得中国证监会备案核准。公司计划发行不超过3.31亿股普通股，拟在香港联交所主板上市。本次筹资用途聚焦于研发、海外市场拓展及充电网络服务等，标志着公司国际化战略取得重大进展，对提升海外市场份额与全球影响力具有重要意义。

2024年，公司实现营业收入超1451亿元，同比增长182.84%，归母净利润达59.46亿元。其中，2025年上半年净利润同比增长81.03%，持续展示出较强的盈利弹性。问界系列产品的市场表现尤为亮眼：M9车型持续领跑50万元级豪华车市场，M8车型上市即成40万级SUV销量冠军，有力支撑了H股发行的基础。

报告维持“买入”评级，预测2025至2027年公司营收将分别达到1860亿、2484亿及2790亿元，同比增长率分别不低于28.1%和12.5%，对应PE预期分别为29.9、20.8、18.3倍。同时，预测期内公司毛利率、净利率有望稳定在可持续水平，ROE虽有小幅下降但仍保持较高水平。

本次H股发行进展顺利，除资本市场的积极示范效应外，公司强大的业务基本面、领先的新能源汽车产业布局以及控股股东的战略协同亦将赋能未来长期发展。