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赛力斯公司半年报点评总结

盈利表现：
2025年上半年，赛力斯实现营业收入624.02亿元，同比下降4.06%，但归母净利润29.41亿元同比增长81.03%，盈利能力显著改善。其中，二季度单季营收432.5亿元，同比增长12.4%和环比增长125.9%；归母净利润21.9亿元，同比增长56.1%和环比增长193.3%，经营态势向好。毛利率从去年24.06%提升至今年28.93%，二季度更是达29.5%，显示产品优化和成本控制成效。

产品结构与销量：
公司汽车销量高端化趋势明显，问界品牌旗下M9和M8两款车型销售亮眼。上半年累计交付14.7万辆高端车型，占总销量17.21万辆的85.4%，单车均价40万元以上，M9交付6.2万辆同比增长6.28%，M8交付超3.5万辆，共同贡献超六成销量。

研发投资：
上半年研发支出高达51.98亿元，较去年同期增长154.9%，研发人员增至6984人，占比36%。投入支持超级工厂建设和技术成果转化，如集成高效电驱动总成等创新技术，助力毛利率提升。

风险提示：
需关注行业竞争加剧、原材料成本波动、补贴退坡、新产品销量及研发进度不及预期等风险。

分析师观点与评级：
中山证券王曦分析师强调公司盈利改善和高端产品布局，但未具体给出股票评级。