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天然气行业经济数据跟踪总结（2017年1-12月）

核心内容

本报告主要分析了2017年中国天然气行业的发展情况，包括消费增长、进口依存度、管网建设、价格改革及投资建议等方面，旨在为投资者提供行业趋势和策略参考。

主要观点

• 天然气消费快速增长：天然气因其清洁、高效、低碳等优势，成为能源消费结构中重要组成部分，预计未来消费占比将持续提升。
• 天然气进口依存度上升：随着国内需求增加，天然气进口量逐年上升，对外依存度达到38.43%，主要进口来源为中亚、中东、澳大利亚等。
• 管网建设加速：国家推动天然气主干管道建设，计划到2020年管道总里程达到10.4万公里，输气能力提升至4000亿立方米/年。
• 价格改革持续推进：通过“管住中间、放开两头”的政策，逐步实现天然气价格市场化，降低综合使用成本。
• 投资建议为“增持”：鉴于天然气行业的增长潜力和政策支持，建议关注产业链完善的公司，特别是受益于“煤改气”政策的企业。

关键数据与趋势

2017年行业数据

天然气消费情况

• 2017年消费量：2393.94亿立方米，同比增长14.71%，增速远高于世界平均水平（1.80%）。
• 消费结构：
  • 工业燃料：38.2%
  • 城市燃气：32.5%
  • 发电：14.7%
  • 化工：14.6%

进口情况

• 2017年进口量：955.47亿立方米，同比增长26.99%，其中液化天然气（LNG）进口量超过管道天然气。
• 进口来源：
  • LNG主要来自澳大利亚、卡塔尔等。
  • 管道天然气主要来自中亚、乌兹别克斯坦等。
• 进口通道：我国已形成四大天然气进口通道，包括中亚管道、中缅管道、中俄管道及沿海LNG进口。

“十三五”规划目标与进展

行业发展主要指标（2015-2020）

管网建设规划

• 主干管道：规划包括西三线、西四线、西五线、中亚D线、中俄东线等。
• 配套管道：如陕京四线、青藏天然气管道、川气东送二线管道等，部分项目在建。
• 重点区域：环渤海、长三角、东南沿海等地区将优先发展LNG接收站储转能力。

价格改革进展

• 定价机制：采用“准许成本加合理收益”原则，准许收益率不超过7%。
• 政策实施：
  • 2017年6月，发改委发布《关于加强配气价格监管的指导意见》。
  • 2017年9月，对13家跨省管道运输企业进行价格核定。
  • 非居民用气基准门站价格每千立方米降低100元，自2017年9月1日起执行。
• 目标：逐步实现天然气价格市场化，降低综合使用成本，扩大消费规模。

投资建议

• 行业评级：未来十二个月内，维持“增持”评级。
• 重点推荐公司：产业链相对完善的公司，以及受益于京津冀“煤改气”政策的企业，如金鸿控股、中天能源等。
• 投资逻辑：天然气作为清洁能源，将在我国能源结构调整中发挥重要作用，未来增长空间较大。

风险提示

• 天然气消费量低于预期：可能因经济增速放缓或替代能源竞争加剧。
• 定价政策不确定性：价格改革过程中可能面临政策调整带来的市场波动。