20180701-光大证券-基础化工行业周报_萤石_氢氟酸价格大涨_高度重视未来原油价格上涨的风险_20页_4mb

基础化工行业周报总结（2018/06/24-2018/06/30）

核心内容

本周基础化工行业整体表现分化明显，部分产品价格大幅上涨，而另一些产品则出现下跌。主要上涨产品包括萤石、氢氟酸、维生素B12、维生素B2、维生素K3、维生素D3、尿素、WTI原油、硫酸和丙烷，其中萤石涨幅最高（+17.8%），氢氟酸次之（+13.0%）。主要下跌产品包括维生素A、麦草畏、氯化胆碱、苯乙烯、醋酸、煤焦油、草铵膦、二甲醚、正丁醇和苯胺，其中维生素A跌幅最大（-8.4%）。

主要观点

产品价格变动

• 上涨产品：

  • 萤石：涨幅17.8%，受环保检查影响，企业开工率低，区域货紧。
  • 氢氟酸：涨幅13.0%，无水氢氟酸价格环比上涨500-800元/吨，成本支撑明显。
  • 维生素B12、B2、K3、D3：均上涨，涨幅在9.1%-12.8%之间。
  • 尿素：涨幅8.7%，国内需求偏淡，但国际市场需求紧张，价格持续上涨。
  • WTI原油：涨幅8.3%，受全球原油供给偏紧影响，预计未来价格可能继续上涨。

• 下跌产品：

  • 维生素A：跌幅8.4%，价格连续下跌，市场疲软。
  • 麦草畏：跌幅8.0%，受需求疲软影响。
  • 氯化胆碱：跌幅7.2%，价格持续下滑。
  • 苯乙烯、醋酸：跌幅5.7%和5.6%，价格波动较大。

行业动态

• 环保检查：对萤石和氢氟酸行业造成影响，企业开工率维持低位，导致供应紧张。
• 国际尿素市场：由于印度新一轮标购和巴西需求增加，国际市场尿素价格持续上涨，预计四季度供需紧张将推动价格上涨。
• 国际钾肥市场：受汇率波动和潜在需求提振影响，价格有望上涨。
• 丙烯酸：价格上涨250元/吨，价差扩大，盈利继续扩大，预计下周价格继续上涨。
• 原油市场：受特朗普施压盟友减少伊朗石油进口影响，全球剩余产能降至历史低值，原油价格有望超预期上涨，需关注对化工子行业和下游需求的影响。

投资建议

• 重点关注：
  • 上游企业：中国石油、中国石化、新奥股份。
  • 中国化工崛起组合：恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、卫星石化。
  • PA66：神马股份。
  • 农药：扬农化工、长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学、利民股份。
  • 钾肥：盐湖股份、藏格控股、冠农股份。
  • 尿素：阳煤化工。
  • 磷肥：云天化。
  • 染料：浙江龙盛、闰土股份。
  • 有机硅：新安股份、合盛硅业。
  • 成长股：IC电子化学品生产企业（如晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材）以及锂电材料龙头（如新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质）。

关键信息

市场行情

• A股市场：上证综指下跌1.29%，深证成指下跌0.50%，沪深300下跌2.24%，创业板指上涨4.13%。
• 基础化工板块：涨幅2.77%，排名第12位。
• 子板块表现：
  • 涨幅靠前：无机盐（+9.66%）、其他化学原料（+7.54%）、涂料油漆油墨制造（+7.17%）、磷化工及磷酸盐（+6.81%）、其他橡胶制品（+5.14%）。
  • 跌幅靠前：其他纤维（-5.61%）、玻纤（-4.27%）、聚氨酯（-2.84%）、复合肥（-1.59%）、合成革（-1.24%）。

股票涨跌幅

• 涨幅前十个股：金力泰（+42.66%）、宏达新材（+35.70%）、金奥博（+17.98%）、三孚股份（+16.93%）、沃特股份（+16.51%）。
• 跌幅前十个股：华鼎股份（-33.26%）、西陇科学（-26.41%）、鸿达兴业（-26.00%）、名臣健康（-10.18%）、新安股份（-9.97%）。

风险提示

• 宏观经济不振：可能导致需求下滑。
• 贸易摩擦恶化：可能对行业造成不利影响。

行业评级与说明

• 评级体系：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 中性：与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%。
  • 减持：落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。

• 基准指数：

  • A股主板：沪深300指数。
  • 中小盘：中小板指。
  • 创业板：创业板指。
  • 新三板：新三板指数。
  • 港股：恒生指数。

附注

本报告由光大证券研究所发布，内容基于合法合规的信息，但不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。