20180701-新时代证券-新时代视野下的大宗商品周察_美国限制伊朗原油出口_原油价格大涨_18页_3mb

美国限制伊朗原油出口，原油价格大涨

核心内容

2018年6月25日至6月29日期间，全球大宗商品市场整体呈现上涨趋势，尤其是能源化工类商品价格涨幅显著，主要受美国限制伊朗原油出口政策及原油库存下降的影响。同时，中美贸易摩擦持续发酵，对部分商品价格形成支撑，而国内经济数据与市场情绪对金属和农产品价格产生不同影响。

主要观点

• 全球大宗商品上涨：南华商品指数上涨2.11%，能源化工类商品涨幅最大，达2.69%。
• 美国政策影响：美国政府要求进口国在11月4日前停止从伊朗进口原油，且不提供豁免，导致国际原油价格大幅上涨。
• 国内经济数据：中国5月工业企业利润同比上涨21.1%，但制造业PMI小幅回落至51.50%，显示经济扩张速度放缓。
• 金属价格分化：螺纹钢和铁矿石因环保政策上涨，铜价受需求担忧和库存增加影响下跌。
• 农产品价格多数上涨：豆粕因中美贸易摩擦预期升温及印度大豆播种延迟而大幅上涨，其他部分农产品也呈现上涨趋势。
• 美元指数波动：美元指数小幅下跌，但尚未有效提振国际金价，国内金价因人民币贬值预期小幅回升。
• 市场情绪不稳定：贸易摩擦、环保政策、库存变化等因素导致市场情绪波动，对商品价格产生复杂影响。

关键信息

国内经济形势

• 工业企业利润：5月全国规模以上工业企业利润总额同比增长21.1%，1-5月累计增长16.5%。
• 制造业PMI：6月官方制造业PMI为51.50%，生产指数和新订单指数为主要拖累项。
• 高频数据：螺纹钢库存上升，钢厂开工率小幅回落，焦炭库存下降，动力煤需求因高温天气上升。

国外经济形势

• 美国经济：一季度GDP增速下修至2%，消费者支出疲软，但耐用品订单高于预期。
• 美元指数：小幅下跌至94.52，但维持在高位。
• 欧元区：经济景气指数和消费者信心指数维持平稳，但安全与防务议题引发担忧。

商品价格走势

• 南华商品指数：上涨2.11%，能化类商品涨幅最大。
• 黄金价格：SHFE黄金上涨0.31%，COMEX黄金下跌1.33%，国内金价受人民币贬值预期影响。
• 金属价格：螺纹钢和铁矿石上涨，铜价下跌。
• 能源化工产品：焦炭、动力煤和原油价格均上涨，原油涨幅显著。
• 农产品价格：豆粕涨幅最大，达5.80%，其他如豆油、菜粕、棕榈油等也上涨，但部分如白糖、强麦略有下跌。

要闻对商品价格的影响

• 贵金属：美元指数走弱未有效提振国际金价，国内金价小幅回升。
• 金属：铜价因需求担忧和库存增加下跌，螺纹钢因环保限产上涨。
• 能源化工：原油因美国政策及库存减少上涨，焦炭和动力煤因环保及需求上升上涨。
• 农产品：豆粕因中美贸易摩擦和印度播种延迟上涨，其他农产品多数上涨。

小结

整体来看，美国对伊朗原油出口的限制及原油库存的大幅下降成为推动油价上涨的主要因素。国内经济数据虽显示利润增长，但制造业PMI回落，显示经济扩张速度放缓。贸易摩擦预期升温对豆粕等农产品形成支撑，而环保政策对螺纹钢和焦炭价格产生积极影响。金属价格则因需求担忧和库存变化呈现分化。市场情绪不稳定，对贵金属价格影响较大，美元指数的高位仍对金价形成压力。