20210405-开源证券-钢铁行业周报_旺季钢价大幅上涨_11页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周（3.29-4.2）钢铁行业整体表现强劲，钢价持续上涨，市场需求启动，库存下降，盈利改善。同时，行业政策调控趋严，碳中和背景下，钢铁行业面临供给端收缩压力，电炉产业链或将成为未来重点发展方向。

主要观点

1. 钢价稳步走强

• 需求强劲：下游需求全面启动，建材和工业材表现亮眼，螺纹钢表观需求接近2020年5月旺季水平，显示出市场对钢材的强劲需求。
• 价格上升：螺纹钢与热卷分别上涨120元、200元/吨，钢企盈利显著改善。
• 市场表现：钢铁板块本周上涨2.80%，跑赢上证综指0.87个百分点，华菱钢铁、新钢股份等个股涨幅居前。

2. 供给端收缩趋势显现

• 高炉开工率下降：全国高炉开工率降至59.94%，周环比下降1.94个百分点；唐山钢厂产能利用率也有所下滑。
• 产量震荡：五大品种周产量共1051.35万吨，环比下降2.20万吨，显示供给端有所收缩。
• 库存回落：社会库存和厂库均出现回落，螺纹钢社会库存环比下降59.01万吨，热轧板卷库存环比下降12.59万吨。

3. 需求验证与盈利回升

• 成交走强：全国建筑钢材成交量均值27.76万吨，周环比上升3.13万吨。
• 盈利改善：螺纹钢吨毛利626元，环比上涨66元；热轧板吨毛利899元，环比上涨181元；冷轧板吨毛利539元，环比上涨41元；中厚板吨毛利638元，环比上涨108元。

4. 碳中和政策影响深远

• 去产能政策：发改委和工信部部署钢铁去产能“回头看”及粗钢产量压减工作，行业供给收缩预期增强。
• 电炉炼钢优势：短流程炼钢（如电炉炼钢）碳排放量较低，未来可能成为政策鼓励方向，电炉产业链迎来发展机遇。
• 受益标的：普钢企业如宝钢股份、华菱钢铁等可能受益于供给端收缩，而电炉产业链企业如方大炭素、华宏科技等则有望长期受益。

关键信息

价格与库存数据

• Myspic综合指数：报收188.01，周环比上涨3.15%。
• 铁矿石库存：45个港口库存环比上升66.80万吨，可用天数为28天。
• 铁矿石价格：普氏价格指数均价166.50美元/吨，周环比上升6.89美元/吨。
• 唐山市场：一级冶金焦价格周环比下降140元/吨，废钢价格周环比上涨20元/吨。

行业动态

• 河北钢铁发展：加快唐山、邯郸钢铁产业集群及河钢乐亭基地建设。
• 走私事件：天津港查获49.8万吨假“铁矿粉”，全部退运。
• 公司财报：五矿发展2020年净利润增长54.46%，山东钢铁净利润增长24.80%。

风险提示

• 终端需求下滑：若下游需求不及预期，可能对钢价和盈利产生负面影响。
• 供给端释放超预期：若供给端恢复速度超出预期，可能抑制价格上涨。

结论

钢铁行业在2021年一季度表现出强劲的市场需求和价格上涨趋势，但需关注碳中和政策对供给端的深远影响。电炉产业链因其低能耗特性，可能在未来成为政策支持的重点方向。建议投资者关注行业政策动向及电炉产业链相关企业，同时警惕需求下滑和供给超预期释放的风险。