20210711-天风证券-钢铁行业研究周报_需求恢复带动钢价走强_钢厂盈利回升_13页

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现强劲，需求恢复带动钢价走强，钢厂盈利回升。主要数据包括熟料线产能利用率、熟料消费量、钢材采购量、开工率、原料价格、库存变化及盈利情况等。同时，报告指出随着碳中和政策的实施，钢铁行业已结束粗放式产能扩张，未来需求或快速恢复甚至超过疫情前水平，2021年可能出现供需缺口。

主要观点

• 需求恢复：多地工地及道路安全检查影响逐步减少，项目恢复施工，水泥需求有所回升，熟料消费量较上周回升。
• 钢材价格回升：上海地区线螺采购量环比上升24.80%，带动钢材价格整体反弹。
• 行业供需变化：随着全球经济复苏，钢铁行业需求或快速恢复，供需缺口可能显现。
• 优质龙头关注：建议关注具备品种优势、控本能力强、分红水平高的行业龙头，如海南矿业、宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、方大特钢、韶钢松山等。

关键信息

1. 行业表现

• 钢铁板块本周上涨4.08%，跑赢上证综指3.93个百分点，位居申万全行业第8名。
• 板块PE_TTM为12.56倍，PB_LF为1.22倍，分别较上周变动0.49倍和0.05倍。
• 个股涨幅前五为永兴材料、包钢股份、抚顺特钢、甬金股份、博云新材。

2. 行业供需

• 熟料线：产能利用率80.33%，周环比上升19.83%；熟料库容比66.87%，周环比上升0.46%。
• 熟料消费：本周熟料消费量为1089万吨，周环比上升25.2%。
• 终端需求：上海地区线螺采购量1.81万吨，环比上升24.80%，但同比下降34.90%。
• 高炉开工率：本周为59.53%，环比上升17.54个百分点，同比下降10.50个百分点。
• 电炉开工率：本周为71.15%，环比持平。

3. 原料端变化

• 铁矿石：进口矿下跌2元/吨至1515元/吨，跌幅-0.11%；国产矿上涨34元/吨至1590元/吨，涨幅2.17%。
• 焦煤：期货价格下跌106元/吨至2169元/吨，跌幅-4.66%；现货价格进口矿上涨70元/吨至1534元/吨，涨幅4.78%。
• 焦炭：期货和现货价格持平。
• 海外发货量：本周海外铁矿石发货总量2294.80万吨，环比减少160.80万吨，减少7%。
• 北方港口到港量：本周为1061.60万吨，环比增长119.30万吨，上升13%。
• 库存变化：主要港口库存12457.60万吨，环比上升1.82%；钢厂进口矿平均可用天数为34天，环比上升7天。

4. 盈利情况

• 钢坯成本：长流程钢坯成本为4908元/吨，较上周下滑1.25%；短流程钢坯成本为4619元/吨，较上周持平。
• 钢材价格：螺纹钢上涨3.67%，线材上涨1.30%，热轧上涨5.32%，冷轧上涨2.67%，中厚板上涨2.25%。
• 盈利回升：长流程螺纹钢吨毛利-28元/吨，短流程螺纹钢吨毛利261元/吨；冷轧盈利最高，长流程吨毛利702元/吨，短流程吨毛利991元/吨。
• 钢厂盈利比例：全国163家钢厂盈利比例为68.10%，较上周上升1.23个百分点；大型钢厂盈利比例为89.74%，较上周上升2.56个百分点。

5. 库存变化

• 钢材总库存：本周为1508.48万吨，环比上升2.00%，较年初上涨79.21%。
• 螺纹钢库存：812.77万吨，环比上升3.10%。
• 线材库存：158.65万吨，环比上升0.83%。
• 热卷库存：287.35万吨，环比上升0.43%。
• 中板库存：131.64万吨，环比上升2.34%。
• 冷轧库存：118.07万吨，环比下滑0.34%。

风险提示

• 宏观经济修复不及预期；
• 全球通胀水平超预期；
• 主流矿产量完成、非主流矿增产不达预期；
• 新冠疫苗研制、接种进展低于预期。