20240518-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_需求转暖_宏观预期向好_钢价有所回升_15页_1012kb

钢铁行业跟踪周报总结

投资要点

本周钢材价格上行，主要由于需求转暖和宏观政策支撑。螺纹钢价格周涨60元/吨至3660元/吨，钢材总库存周降716万吨，去库速率加快。需求端，螺纹钢表观消费量恢复，环比增长，但边际疲弱。供给端，产量略有增长，热轧板卷产量微降。成本方面，铁矿价格上涨，焦煤和废钢价格下降，原材料高位震荡支撑钢价。但钢企盈利压力仍存，滞后一月毛利下降。建议短期关注市场情绪好转，增持钢铁板块，标的包括华菱钢铁和宝钢股份，风险为主观需求恢复不及预期。

市场分析

• 需求与供给: 需求螺纹线材有所恢复，环比消费量增加；供给中螺纹钢和线材产量上升，热轧板卷略有下降。建筑钢材成交量边际好转。
• 价格变动: 螺纹钢、线材周涨60元/吨，板材价格震荡下行，热轧板卷周涨30元/吨。原材料中铁矿石价格小幅上涨，焦煤和废钢价格下降。
• 盈利能力: 钢企毛利承压，滞后一月每吨亏损加深，主要因成本上升。
• 市场表现: 钢铁板块指数周涨787点，个股中沙钢股份等涨幅居前，ST西钢等跌幅较大。房地产和宏观政策支持预期增强。

投资建议

短期钢价受需求回暖和政策驱动震荡上行，建议增持钢铁股，关注华菱钢铁和宝钢股份等龙头。需观察需求实际表现，短期维持震荡趋势。

风险提示

需求恢复不及预期可能导致钢价下跌；供给持续增长可能加剧市场供需矛盾；宏观政策不确定性和原材料价格波动。