20180319-山西证券-石油化工行业周报_涤纶和丙烯酸景气度提升_重视行业龙头_13页_1mb

石油化工行业周报总结（20180312—20180318）

核心内容

本周石油石化板块整体表现优于大盘，石油石化（中信）指数上涨0.08%，而沪深300指数下跌1.28%。石化各子板块普遍上涨，其中油品销售及仓储涨幅最大（1.47%），石油开采则小幅下跌（-1.56%）。国际油价上涨，WTI原油期货价格收于62.34美元，周涨幅0.48%；布伦特原油价格收于66.21美元，周涨幅1.10%。然而，国内汽油和柴油价格周环比分别下降0.77%和0.94%，LNG价格下降13.62%，天然气期货价格下降0.74%。

主要观点

• 国际油价走势：美国页岩油产量持续增加，对国际油价形成压制。同时，全球局势如美国国务卿蒂勒森被解职、沙特阿美可能推迟IPO、委内瑞拉产量下降等，可能对油价产生影响。
• 国内石化产品价格：尽管国际油价上涨，国内成品油价格仍小幅下跌，LNG价格出现明显下滑，反映出国内市场需求疲软。
• 行业景气度：涤纶和丙烯酸行业景气度提升，PTA及长丝行业高景气度，未来产能有望进一步扩张。同时，丙烯酸及酯景气度回升，乙烷裂解制乙烯项目稳步推进。
• 政策影响：中国版原油期货上市具有重要意义，包括帮助企业套期保值、建立亚太市场定价基准、推动人民币国际化等。

关键信息

市场回顾

• 石油石化（中信）指数上涨0.08%，跑赢大盘。
• 上周石化各子板块涨幅：油品销售及仓储（1.47%）、炼油（0.53%）、油田服务（0.39%）、其他石化（0.22%）、石油开采（-1.56%）。
• 涨幅前五名个股：宝莫股份、中曼石油、石大胜华、海越股份、卫星石化。
• 跌幅前五名个股：广汇能源、道森股份、蓝焰控股、三联虹普、康普顿。

石化产品价格和价差

• 原油价格：WTI上涨0.48%至62.34美元，布伦特上涨1.10%至66.21美元。
• 成品油价格：国内汽油市场价7582元/吨，周环比下降0.77%；柴油市场价6117元/吨，周环比下降0.94%。
• LNG价格：国内液化天然气价格周环比下降13.62%，至4742.50元/吨。
• 天然气期货价格：NYMEX天然气期货价格周跌幅0.74%，至2.70美元/百万英热。
• 价差变化：PX-石脑油价差下降4.36%至352.77美元/吨；乙烯-石脑油价差上升9.79%至683.77美元/吨；PTA-二甲苯价差下降3.50%至2010.14元/吨；涤纶POY-PTA-MEG价差上升12.16%至1516.92元/吨；丙烯酸-丙烯价差上升20.78%至3640.99元/吨。

行业动态

1. 工业节能监察：工信部将在年内对石化等行业超过5500家企业进行节能监察，推动绿色发展和产业升级。
2. 油气产业发展：两会代表委员热议油气产业，强调提升资源供应能力、促进产业健康发展和保障能源安全。
3. 昆仑能源LNG接收站：冬季供气量首超80亿方，同比增长68%，形成南北呼应、协同保供的良好局面。
4. BP收购俄罗斯子公司：BP收购俄罗斯国家石油公司子公司49%股权，涉及亚马尔-涅涅茨天然气开发项目。
5. OPEC预期：OPEC首次预计组织外产油国供给增量将超越全球需求增量，美国页岩油增产成为主要压力。
6. 墨西哥页岩区招标：墨西哥计划于9月举行页岩区开发权招标，但面临基础设施和水资源不足的挑战。

投资建议

• 关注行业龙头：长期关注民营大炼化行业标的，包括恒力股份、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化。
• PTA及长丝行业：高景气度，未来产能进一步扩张。
• 卫星石化：丙烯酸及酯景气度回升，乙烷裂解制乙烯项目稳步推进。

风险提示

• 油价大幅波动的风险
• 产品价格大幅波动的风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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