20140304-招商证券-基础化工_丙烯酸_涤纶价格续跌_22页_2mb

中性（维持）总结

核心内容

2014年3月4日发布的行业报告指出，化工行业整体景气度延续下行趋势，主要受成本推动和供给过剩影响，部分产品价格下跌，行业面临去产能压力，短期内难以复苏。报告重点分析了多个化工子行业产品价格走势，并对相关公司进行了财务指标分析。

主要观点

• 行业整体表现：化工行业景气指数为-7，环比持平，表明行业整体表现中性。
• 价格上涨品种：包括硫酸、磷酸二铵、氯化钾等，其中磷酸二铵因成本上升和国际磷肥价格上涨，报价上涨。
• 价格下跌品种：包括涤纶、丙烯酸、甲醇等，主要因供给过剩和下游需求疲软。
• 行业趋势：化工行业面临去产能化，复苏仍需等待，维持“中性”评级。
• 重点公司财务指标：报告列出了诺普信、金正大、康得新、万华化学、新宙邦等公司的股价及EPS、PE、PB等数据，并给出了相应的评级。

关键信息

一、重点化工产品价格及价差走势

1. 煤化工

• 醋酸：价格为3300元/吨，价差为1529元，较上周上涨4.1%。
• 醋酸乙烯：价格为6700元/吨，价差为777元，较上周上涨0.8%。
• PVA：价格为13300元/吨，价差为2342元，较上周下跌5.2%。
• 二甲醚：价格为4240元/吨，价差为-385元，较上周下跌2.5%。
• 煤头甲醇：价格为3280元/吨，价差为790元，较上周下跌11.7%。
• 炭黑：价格为6200元/吨，价差为1763元，较上周下跌2.8%。
• 电石法PVC：价格为6175元/吨，价差为1366元，较上周下跌1.9%。
• 乙烯法PVC：价格为7125元/吨，价差为1730元，较上周下跌5.9%。

2. 氯碱

• 隔膜烧碱：价格为2200元/吨，价差为912元，较上周上涨0.0%。
• 液氯：价格为580元/吨，价差为562元，较上周上涨7.2%。
• 电石：价格为3225元/吨，价差为3229元，较上周上涨-0.2%。

3. 纯碱

• 轻质纯碱：价格为1440元/吨，价差为932元，较上周上涨0.0%。
• 重质纯碱：价格为1600元/吨，价差为1600元，较上周上涨0.0%。

4. 氮肥及磷肥

• 液氨：价格为2750元/吨，价差为2750元，较上周上涨0.0%。
• 硝酸：价格为1400元/吨，价差为1400元，较上周下跌-1.7%。
• 硝酸铵：价格为1900元/吨，价差为1900元，较上周上涨0.0%。
• 尿素：价格为1600元/吨，价差为1606元，较上周下跌-1.6%。

5. 农药

• 草甘膦：价格为34200元/吨，价差为21600元，较上周上涨1.1%。
• 百草枯：价格为30000元/吨，价差为15957元，较上周下跌0.1%。
• 甘氨酸：价格为13000元/吨，价差为12929元，较上周上涨3.4%。

6. 化纤

• 涤纶短纤：价格为9150元/吨，价差为1679元，较上周上涨3.4%。
• 涤纶FDY：价格为9700元/吨，价差为2134元，较上周下跌-0.2%。
• 锦纶FDY：价格为23300元/吨，价差为5534元，较上周上涨2.9%。
• 粘胶短纤：价格为12300元/吨，价差为4231元，较上周下跌-2.0%。

7. 聚氨酯

• DMF：价格为5400元/吨，价差为1597元，较上周上涨7.2%。
• 甲苯：价格为7650元/吨，价差为8037元，较上周下跌-3.9%。
• 苯胺：价格为11000元/吨，价差为11014元，较上周下跌-1.2%。
• 甲醛：价格为1460元/吨，价差为1458元，较上周下跌-1.7%。
• 聚合MDI：价格为17000元/吨，价差为6668元，较上周上涨2.9%。
• 纯MDI：价格为19400元/吨，价差为9068元，较上周上涨1.1%。
• TDI：价格为19350元/吨，价差为9493元，较上周上涨2.5%。

8. 有机硅及环氧树脂相关

• 双酚A：价格为12400元/吨，价差为1351元，较上周下跌-14.1%。
• 环氧丙烷：价格为13900元/吨，价差为6090元，较上周上涨3.1%。
• PTMEG：价格为25500元/吨，价差为6735元，较上周下跌-0.8%。
• 有机硅：价格为16600元/吨，价差为10467元，较上周上涨0.6%。

9. 增塑剂

• DOP：价格为34200元/吨，价差为21600元，较上周上涨1.8%。
• 苯酐：价格为9900元/吨，价差为9907元，较上周上涨-3.9%。
• 乙二醇：价格为6520元/吨，价差为6603元，较上周下跌-3.0%。

二、其他化工产品价格走势

• 甲醇：价格为3280元/吨，价差为3317元，较上周下跌-3.2%。
• PTA：价格为6220元/吨，价差为261元，较上周下跌-3.5%。
• 涤纶短纤：价格为9150元/吨，价差为1679元，较上周上涨3.4%。
• 涤纶FDY：价格为9700元/吨，价差为2134元，较上周下跌-0.2%。
• 锦纶FDY：价格为23300元/吨，价差为5534元，较上周上涨2.9%。
• 粘胶短纤：价格为12300元/吨，价差为4231元，较上周下跌-2.0%。
• 粘胶长丝：价格为33750元/吨，价差为5355元，较上周上涨-0.4%。
• PVA：价格为13300元/吨，价差为13357元，较上周上涨-1.1%。
• 醋酸：价格为3300元/吨，价差为3300元，较上周上涨0.0%。
• 醋酐：价格为5700元/吨，价差为5700元，较上周上涨0.0%。
• 乙二醇：价格为6520元/吨，价差为6603元，较上周下跌-3.0%。
• 丙烯酸：价格为10700元/吨，价差为10886元，较上周下跌-5.9%。
• 丙烯腈：价格为14500元/吨，价差为14500元，较上周上涨0.9%。
• 丙酮：价格为8900元/吨，价差为8943元，较上周下跌-1.3%。
• 苯酚：价格为9950元/吨，价差为9907元，较上周上涨0.9%。
• 环氧氯丙烷：价格为9900元/吨，价差为9900元，较上周上涨0.5%。
• 甲基环硅氧烷：价格为16600元/吨，价差为16600元，较上周上涨0.0%。
• 钛白粉：价格为12300元/吨，价差为12300元，较上周下跌-1.6%。

三、重点公司财务指标

四、行业评级与展望

• 行业评级：维持“中性”评级。
• 行业展望：化工行业面临去产能化，复苏仍需等待，短期内价格走势疲软，建议投资者观望。

五、图表与数据来源

• 图表：包括醋酸、醋酸乙烯、PVA、二甲醚、煤头甲醇、炭黑、电石法PVC、乙烯法PVC、隔膜烧碱、液氯、电石、原盐、EDC、苯乙烯、丙烯、丁二烯、天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶、LLDPE、PP、乙二醇、甲醇、二甲醚、煤焦油、炭黑、PVA、醋酸乙烯、醋酸、醋酐、轻质纯碱、重质纯碱、隔膜烧碱、PVC、液氯、电石、原盐、EDC、DMF、甲苯、苯胺、甲醛、甲乙酮、己二酸、BDO、环氧丙烷、PTMEG、聚合MDI、纯MDI、TDI、浆粕、棉短绒、粘胶短纤、粘胶长丝、对二甲苯、PTA、PET切片、涤纶短纤、涤纶FDY、锦纶FDY、THF、己内酰胺、丙烯腈、丙烯酸、PA66、二氯甲烷、三氯乙烯、无水氢氟酸、R22、R134a、丙酮、苯酚、双酚A、间苯二酚、环氧氯丙烷、金属硅、甲基环硅氧烷、钛白粉等产品价格及价差走势。
• 数据来源：贝格数据、招商证券、百川资讯、化工在线、中纤网等。

六、总结

• 化工行业整体表现中性，价格走势疲软。
• 主要产品价格下跌，包括涤纶、丙烯酸、甲醇等，受供给过剩和需求疲软影响。
• 磷酸二铵因成本上升和国际磷肥价格上涨，报价上涨。
• 行业面临去产能化，复苏仍需等待，建议投资者保持谨慎。
• 重点公司财务指标显示，部分公司表现良好，但整体市场环境不佳，评级维持中性。