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基础化工行业周报总结（2015年4月13日-19日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体景气度有所回落，部分产品价格上涨，部分价格下跌，行业复苏仍需等待。整体评级维持“中性”。

主要观点

• 涤纶价格上涨：由于事故影响（如漳州古雷PX装置爆炸），PX供给紧张，导致PTA和涤纶价格延续上涨趋势，预计短期内价格仍有上涨空间。
• 丙烯酸价格下跌：受产能过剩和下游采购不佳影响，丙烯酸价格下跌，中长期前景不乐观。
• 尿素价格走低：农业需求转淡和国际市场采购预期不足导致尿素价格下跌，对相关公司如湖北宜化、华鲁恒升、鲁西化工形成利空。
• 环氧丙烷价格弱势：受上游丙烯价格下跌和下游需求疲软影响，价格下跌，短期预计走稳。

关键信息

化工产品价格走势

• 价格上涨品种：聚丙烯、顺丁橡胶、丁二烯、纯苯、甲苯、电石、醋酸乙烯、钛白粉、液氯、PTA、涤纶FDY、涤纶短纤、锦纶FDY、粘胶短纤、BDO、己二酸、PTMEG、DMC、双酚A、苯酐、PVA、煤头甲醇、炭黑、乙二醇、甲醇、二甲醚、煤焦油、液氨、硝酸、硫磺、DAP、MAP、磷酸、三聚磷酸钠、黄磷、PA66、氟化铝、冰晶石、R22、R134a、丙酮、苯酚、间苯二酚、金属硅、甲基环硅氧烷、钛白粉。
• 价格下跌品种：硝酸、纯碱、高压聚乙烯、尿素、PVC、氯化钾、BDO、环氧丙烷、己内酰胺、丙烯腈、丙烯酸、软泡聚醚、THF、醋酐、硝酸铵、尿素、液氨、硫酸、DAP、MAP、磷酸、三聚磷酸钠、百草枯、氨纶、醋酸、纯MDI、TDI、DMF、苯胺、甲醛、甲乙酮、甘氨酸、纯吡啶、无水氢氟酸、R22、R134a、丙酮、苯酚、双酚A、环氧氯丙烷、金属硅、甲基环硅氧烷。

重点产品分析

涤纶

• 价格走势：涤纶长丝和短纤价格分别上涨4.4%和4.9%，主要因PX供给紧张。
• 利好公司：桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化。

丙烯酸

• 价格走势：价格下跌5.6%，受上游丙烯价格阴跌和产能过剩影响。
• 利空公司：卫星石化。

尿素

• 价格走势：主流报价跌幅20-40元/吨，华鲁小颗粒报价下调40元/吨至1540元/吨。
• 利空公司：湖北宜化、华鲁恒升、鲁西化工。

环氧丙烷

• 价格走势：华东均价下跌1.6%，受上游成本下行和下游需求疲软影响。
• 利空公司：滨化股份。

财务指标概览

产品价差分析

• 醋酸：最新价差1484元，环比下跌2.0%。
• 醋酸乙烯：最新价差1599元，环比上涨28.0%。
• PVA：最新价差2707元，环比下跌7.9%。
• 二甲醚：最新价差-217元，环比下跌。
• 煤头甲醇：最新价差368元，环比上涨34.7%。
• 炭黑：最新价差2189元，环比持平。
• 电石法PVC：最新价差1188元，环比下跌12.1%。
• 乙烯法PVC：最新价差601元，环比下跌24.7%。
• 隔膜烧碱：最新价差538元，环比持平。
• 氨碱法纯碱：最新价差1062元，环比下跌0.4%。
• 煤头尿素：最新价差618元，环比下跌6.7%。
• 气头尿素：最新价差429元，环比下跌11.9%。
• 硝酸铵：最新价差266元，环比上涨15.1%。
• DAP：最新价差1085元，环比上涨2.5%。
• MAP：最新价差150元，环比下跌22.0%。
• 磷酸（湿法）：最新价差1944元，环比持平。
• 磷酸（热法）：最新价差1708元，环比上涨1.4%。
• 三聚磷酸钠（湿法）：最新价差2126元，环比持平。
• 三聚磷酸钠（热法）：最新价差335元，环比上涨1.0%。
• 黄磷：最新价差608元，环比下跌12.2%。
• 草甘膦：最新价差10200元，环比下跌0.4%。
• 百草枯：最新价差7365元，环比下跌0.2%。
• 氨纶：最新价差16927元，环比下跌1.1%。
• 涤纶短纤：最新价差999元，环比下跌0.1%。
• 涤纶FDY：最新价差2689元，环比上涨1.1%。
• 锦纶FDY：最新价差4606元，环比上涨1.3%。
• 粘胶短纤：最新价差4623元，环比上涨4.4%。
• PTA：最新价差467元，环比上涨9.6%。
• 聚合MDI：最新价差6607元，环比下跌3.8%。
• 纯MDI：最新价差11007元，环比下跌2.8%。
• TDI：最新价差4970元，环比下跌4.0%。
• DMF：最新价差1934元，环比下跌3.7%。
• BDO：最新价差2523元，环比下跌14.3%。
• 己二酸：最新价差-1316元，环比持平。
• PTMEG：最新价差8435元，环比上涨3.9%。
• 有机硅：最新价差9952元，环比下跌1.7%。
• 双酚A：最新价差1484元，环比下跌2.0%。

行业趋势与展望

• 行业复苏：整体行业仍面临去产能化压力，复苏需等待。
• 市场波动：部分产品价格波动较大，需关注供需变化及国际市场影响。
• 投资建议：维持“中性”评级，重点关注受益于价格上涨的公司，如桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化。

图表目录

• 图1：华东地区醋酸价格及价差走势
• 图2：华东地区醋酸乙烯价格及价差走势
• 图3：华东地区PVA价格及价差走势
• 图4：长三角地区二甲醚价格及价差走势
• 图5：华东地区煤头甲醇价格及价差走势
• 图6：华东地区炭黑价格及价差走势
• 图7：华东地区电石法PVC价格及价差走势
• 图8：华东地区乙烯法PVC价格及价差走势
• 图9：华东地区隔膜烧碱价格及价差走势
• 图10：华东地区纯碱价格及氨碱法价差走势
• 图11：华东地区液氨价格及煤头价差走势
• 图12：长三角硝酸价格及常压法价差走势
• 图13：陕西硝酸铵价格及价差走势
• 图14：华东地区尿素价格及煤头价差走势
• 图15：华东地区尿素价格及气头价差走势
• 图16：64%DAP西南出厂价及价差走势
• 图17：55%MAP四川金河出厂价及价差走势
• 图18：华东地区磷酸价格及湿法价差走势
• 图19：华东地区磷酸价格及热法价差走势
• 图20：华东三聚磷酸钠价格及湿法磷酸一步法价差走势
• 图21：华东三聚磷酸钠价格及热法磷酸二步法价差走势
• 图22：四川地区黄磷价格及价差走势
• 图23：长三角地区草甘膦价格及价差走势
• 图24：华东地区百草枯价格及价差走势
• 图25：华东地区氨纶价格及价差走势
• 图26：华东地区粘胶短纤价格及价差走势
• 图27：华东地区粘胶长丝价格及价差走势
• 图28：华东地区浆粕价格及价差走势
• 图29：华东地区PTA价格及价差走势
• 图30：华东地区涤纶FDY价格及价差走势
• 图31：华东地区涤纶短纤价格及价差走势
• 图32：华东地区锦纶FDY价格及价差走势
• 图33：华东地区锦纶切片价格及价差走势
• 图34：华东地区己内酰胺价格及价差走势
• 图35：华东地区锦纶切片价格及价差走势
• 图36：华东地区己内酰胺价格及价差走势
• 图37：华东地区聚合MDI价格及价差走势
• 图38：华东地区纯MDI价格及价差走势
• 图39：华东地区TDI价格及价差走势
• 图40：华东地区DMF价格及价差走势
• 图41：华东地区BDO价格及电石法价差走势
• 图42：华东地区BDO价格及顺酐法价差走势
• 图43：华东地区己二酸价格及价差走势
• 图44：华东地区环氧丙烷价格及价差走势
• 图45：华东地区PTMEG价格及价差走势
• 图46：华东地区DMC价格及价差走势
• 图47：华东地区双酚A价格及价差走势
• 图48：长三角地区DOP价格及价差走势
• 图49：长三角地区苯酐价格及价差走势
• 图50：华东地区纯苯价格走势
• 图51：华东地区丙烯腈价格走势
• 图52：华东地区苯乙烯价格走势
• 图53：华东地区丙酮苯酚价格走势
• 图54：华东地区环氧氯丙烷价格走势
• 图55：华东地区电石价格走势
• 图56：华东地区醋酐价格走势
• 图57：山西煤焦油价格走势
• 图58：华东地区苯胺价格走势
• 图59：华东地区聚醚价格走势
• 图60：PP中国到岸价走势
• 图61：上海地区天然橡胶价格走势
• 图62：长三角地区顺丁橡胶价格走势
• 图63：长三角地区丁苯橡胶价格走势
• 图64：长三角地区丁基橡胶价格走势
• 图65：长三角地区丁腈橡胶价格走势
• 图66：华东地区PX和PTA价格走势
• 图67：华东地区乙二醇价格走势
• 图68：华东地区PET切片价格走势
• 图69：磷矿石价格走势
• 图70：波罗的海小颗粒尿素价格走势
• 图71：氯化钾和硫酸钾价格走势
• 图72：长三角地区盐酸价格走势
• 图73：华东地区硫酸价格走势
• 图74：硫磺中国到岸价走势
• 图75：长三角地区液氯价格走势
• 图76：长三角地区丙烯酸及酯价格走势
• 图77：多氟多氟化铝价格走势
• 图78：多氟多冰晶石价格走势
• 图79：华东地区萤石价格走势
• 图80：浙江巨化R22价格走势
• 图81：浙江巨化R134a价格走势
• 图82：国内金红石型钛白粉价格走势
• 图83：基础化工行业历史PE Band
• 图84：基础化工行业历史PB Band