20221030-申港证券-计算机行业研究周报_新政助推信创落地_看好信创投资机会_13页_1mb

新政助推信创落地，看好信创投资机会总结

核心内容

政策背景与目标

• 2022年9月底，国家下发79号文，全面指导国资信创产业发展，要求到2027年央企国企100%完成信创替代。
• 替换范围涵盖芯片、基础软件、操作系统、中间件等关键领域。
• 企业需在2022年11月上报替换计划，2023年起每季度向国资委汇报，预计年末将有大规模信创招标。

信创发展上升为国家战略

• 信创即信息技术应用创新产业，旨在实现信息技术领域的自主可控，保障国家信息安全。
• 2020年为信创发展元年，国家连续出台五项政策推动信创产业发展。
• 十四五期间，国家将科技自立自强作为战略支撑，重点发展信创产业的自主研发和自主可控。

信创产业生态初步建立

• 信创产业生态包括底层硬件、基础软件、平台软件、应用软件和信息安全五大板块。
• 云服务、数据库和网络设施技术领先全球，但基础软硬件仍需进一步成熟。
• 基础硬件与信息安全领域技术成熟度相对较高，而IaaS、芯片、低代码、中间件等领域技术成熟度较低。

市场空间与发展趋势

• 预计到2025年，信创产业规模将突破2万亿元。
• 2021年信创产业规模为6886.3亿元，未来五年进入高速发展期。
• 应用软件市场份额最大（63.9%），其次是IT基础设施，平台软件、IT安全和基础软件市场份额相对较小。

主要观点

市场格局

• 信创领域参与者众多，但不同细分行业市场集中度差异较大。
• CPU、存储芯片和操作系统领域仍由国外企业主导，市场集中度较高。
• 云计算领域国产化程度高，呈现国产企业寡头竞争格局。
• 信息安全和应用软件领域市场集中度相对较低，竞争激烈。

投资建议

• 信创全产业链投资价值凸显，建议重点关注服务器、CPU、操作系统、数据库、中间件、云服务、办公软件等领域。
• 相关标的包括：
  • 服务器：浪潮信息、中科曙光
  • CPU：海光信息、龙芯中科
  • 操作系统：中国软件
  • 数据库：达梦数据库（拟IPO）、太极股份
  • 中间件：东方通
  • 云服务：用友网络
  • 办公软件：金山办公

关键信息

产业链图谱

• 信创产业链涵盖底层硬件、基础软件、平台软件、应用软件、信息安全等环节。
• 各环节技术成熟度不同，其中云服务、数据库、网络设施等技术较为成熟，而IaaS、芯片、低代码、中间件等仍需提升。

商业模式分析

• 信创领域主要有三种商业模式：
  1. 用户→厂商的定向模式：盈利水平较低，适用于党政、军工和国企用户。
  2. 厂商→渠道→用户的产品模式：盈利水平适中，以单一产品交付为主。
  3. 平台商→集成商→用户的方案模式：盈利水平较高，以生态解决方案为交付物。

市场表现

• 本周计算机板块涨幅为1.28%，在申万一级行业中排名1/31，是仅有的涨幅为正的两个板块之一。
• 前十大权重股中，用友网络、恒生电子、深信服和中国软件涨幅靠前，德赛西威和中科创达跌幅较大。
• 涨幅前十名的公司主要集中在移动智能终端及智能网联汽车软件、电信行业解决方案、信息安全、云服务等领域。

风险提示

• 市场情绪风险
• 政策推进力度不及预期风险
• 疫情反复风险
• 技术落地不及预期风险

行业评价体系

• 申港证券行业评级体系：

  • 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 市场基准指数：沪深300指数

• 申港证券公司评级体系：

  • 买入：6个月内相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上

市场回顾

• 本周计算机板块表现强势，涨幅为1.28%。
• 申万计算机行业市值前十大权重股中，用友网络、恒生电子、深信服和中国软件涨幅靠前。
• 涨幅前十名的公司主要集中在信息安全、云服务、电信行业解决方案和移动智能终端等领域。

本周要闻

• 行业新闻：

  • IDC报告显示，2022上半年中国公有云服务市场整体规模达165.8亿美元，同比增长显著。
  • 工信部发布2022年前三季度软件业经济运行情况，软件业务收入稳步增长。
  • 上海、广州、山东和河南政府发文支持工业元宇宙发展，预计2025年全球智能制造市场规模将突破5400亿美元。

• 重要公司公告：

  • 东软集团与沈阳地铁集团签订133,320,606.58元供货合同。
  • 浙大网新中标中国铁路广州局集团10946.3388万元项目。
  • 慧辰股份、柏楚电子、光云科技、四维图新、容知日新等公司发布相关激励计划或政府补助公告。

总结

信创产业在政策推动下进入关键发展期，市场空间广阔，预计2025年突破2万亿元。产业链各环节投资价值凸显，重点关注服务器、CPU、操作系统、数据库、中间件、云服务和办公软件等领域。相关标的如浪潮信息、中科曙光、海光信息、龙芯中科、中国软件、达梦数据库、太极股份、东方通、用友网络和金山办公值得关注。市场情绪、政策推进、疫情反复和技术落地是主要风险因素。