20180213-东北证券-东北固收监管及重大经济金融政策双周报__一行三会外管局2018年工作会议都说了什么__13页_619kb

证券研究报告总结

一、核心内容概览

2018年1月23日至2月12日期间，一行三会及外管局召开了一系列工作会议，总结2017年工作成果，部署2018年重点任务。整体来看，会议强调金融监管向高质量发展转型，防范金融风险，服务实体经济，推动金融市场稳定运行。同时，多项重要经济金融政策出台，涉及乡村振兴、财政事权划分、债转股、流动性管理、资管业务规范、PPP项目支持等方面。

二、主要观点与关键信息

2.1 中共中央发布《中共中央 国务院关于实施乡村振兴战略的意见》

• 背景：作为中央一号文件，全面部署乡村振兴战略。
• 重点内容：
  • 制定顶层设计及配套政策，鼓励工商资本参与乡村振兴。
  • 首次提出宅基地“三权分置”。
  • 农业供给侧改革仍是主线。
• 影响：有助于推动农村经济结构优化，提升农村金融服务水平。

2.2 银监会召开2018年全国银行业监督管理工作会议

• 背景：总结2017年工作，部署2018年重点任务。
• 主要成果：
  • 2017年银行业总资产增长8.7%，贷款增长12.6%，显示从“拼规模”向“高质量发展”转变。
  • 银行业风险合规意识增强，不良贷款率控制在1.74%。
• 2018年重点任务：
  • 压缩同业投资和银信类通道业务。
  • 加强对从业人员行为的管理，明确责任主体和治理架构。

2.3 人民银行流动性管理

• 背景：应对春节后流动性担忧，维护市场平稳。
• 主要措施：
  • 创设“临时准备金动用安排（CRA）”，释放流动性近2万亿元。
  • 开展MLF和逆回购操作，合理搭配期限，提高跨季资金供应。
• 点评：流动性管理得当，有助于债市稳定，监管逐步落地后将更有利于资金流入实体经济。

2.4 国务院办公厅印发《基本公共服务领域中央与地方共同财政事权和支出责任划分改革方案》

• 背景：规范财政事权和支出责任划分，推动国家治理体系现代化。
• 主要内容：
  • 明确中央与地方共同承担的财政事权范围。
  • 制定国家基础标准，实行比例分担。
  • 设立分类分档转移支付，优先保障民生项目。
• 点评：对城投债影响较大，中央加大支持力度有助于缓解地方财政压力，提升城投公司还款能力。

三、其他重要经济金融政策及新闻

3.1 中国人民银行及外管局

• 2018年人民银行工作会议：
  • 保持货币政策稳健中性，推动金融改革和开放。
  • 强化风险防范，完善宏观审慎管理。
• 2018年全国外汇管理工作会议：
  • 推进资本项目可兑换，提升外汇市场开放程度。
  • 加强外汇市场监管，防范跨境资金流动风险。

3.2 国务院

• 国务院常务会议部署市场化债转股：
  • 加强对国企的杠杆率管理，推动混合所有制改革。
  • 完善债务重组政策，支持股权投资机构参与债转股。
  • 优先选择民营企业参与PPP项目，增强市场活力。

3.3 证监会

• 防范市场风险与打击操纵行为：
  • 2017年立案调查38起操纵市场案件，严查不法行为。
  • 强调依法监管，维护市场公平公正。
• 证监会系统2018年工作会议：
  • 坚持稳中求进，推进资本市场深化改革。
  • 强化稽查执法，提升监管智能化水平。
  • 支持新技术、新产业、新业态发展，完善多层次资本市场体系。

3.4 银监会

• 压缩同业投资和银信类通道业务：
  • 强调“穿透式”管理，规范金融产品结构。
  • 推动理财业务转型，降低风险。
• 发布2017年四季度监管指标数据：
  • 银行业流动性充足，流动性比例为50.03%。
  • 普惠金融发展良好，小微企业和涉农贷款增长显著。

3.5 保监会

• 《保险资金运用管理办法》公开征求意见：
  • 旨在提升保险资金运用效率，防范风险。
  • 鼓励审慎稳健的投资文化，优先配置固定收益类资产。
• 专题培训会议：
  • 强调保险资金的保障功能，防止异化为融资平台。

3.6 财政部

• 《土地储备资金财务管理办法》：
  • 规范土地储备资金使用，加强财政管理。
• 《中央国库现金管理商业银行定期存款招投标规则》：
  • 促进国库现金管理业务健康发展。
• 第四批PPP示范项目名单：
  • 优先支持民营企业参与，涉及7588亿元投资。

3.7 其他机构

• 银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场报告（2017年）》：
  • 理财产品存续余额达29.54万亿元，同业理财规模下降51.13%。
  • 理财市场向低风险、标准化资产方向发展。
• 沪深交易所召开股权质押培训会：
  • 明确股权质押十大问题，强调合规性和风险控制。
  • 规范“新老划断”原则，限制证券公司参与场外质押。

四、总结

2018年1月23日至2月12日，金融监管和经济政策在多个层面持续推进，体现出国家对金融风险防控、高质量发展、服务实体经济的高度重视。主要政策方向包括：

• 乡村振兴战略：推动农村经济发展，明确政策支持方向。
• 金融监管强化：银行业、保险业、证券业均加强监管，防范风险，推动业务转型。
• 流动性管理：人民银行通过多种工具保持流动性合理稳定，对债市影响有限。
• PPP项目支持：财政部鼓励社会资本参与，尤其是民营企业。
• 市场风险防控：证监会持续打击操纵市场行为，维护市场秩序。

这些政策的实施将有助于构建更加规范、稳健、可持续的金融体系，推动经济高质量发展。