20251211-财信证券-基金市场2026年年度策略报告_守静笃_再平衡_33页_1mb

基金深度报告（R3）总结

投资要点

• 2025年市场回顾

  • 上证指数创造十年新高，A股成长风格凸显，下半年表现强劲。
  • 涨幅领先板块包括逆变器、稀土、高端装备、钴、合成树脂、钨等。
  • 港股市场表现强势，侯指数市盈率处于历史低位。
  • 全球权益市场多数录得正收益，日本REITs表现亮眼。
  • 国债收益率上行，黄金和铜价涨幅显著。
  • 公募基金市场规模持续增长，非货币基金规模占比提升，债券指数基金受关注，ETF市场扩容。

• 基金市场变化

  • 重点政策包括推动公募基金高质量发展、鼓励中长期资金入市。
  • 全市场公募资产净值超36万亿元，近5年复合增速约12.5%。
  • 新成立基金规模约1.2万亿元，科创债指数类基金占比显著提升。

• 2026年市场展望

  • A股市场再平衡重要性凸显，关注AI产业链、大消费、医药、制造、资源品、金融地产。
  • H股市场看好中小盘价值股和互联网龙头价值重估。
  • 美股波动可能增大，新兴市场获得更多战略关注度。
  • 债市关注名义GDP、黄金战略性仓位，贵金属配置具有外溢性。

• 基金组合配置调整

  • 原四大基金组合更名为质量优选、行业优选、弹性稳健、低波收益组合。
  • 新增多元资产配置的全球配置组合。
  • 组合配置更注重风控，强调核心+卫星策略。

• REITs投资观点

  • 主线一是选择性参与公募REITs打新，主线二是精选个券进行中长期投资。
  • 关注扩募产品进展、新底层资产类型、REITs指数产品发展。
  • 分底层分析产业园、仓储物流、交通、能源、消费等板块。

• 风险提示

  • 市场风险、宏观经济风险、地缘政治风险、流动性风险、政策变动风险等。
  • 本报告仅供高风险评级客户参考，不构成投资建议。