> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 8月配置建议总结：全球科技巨震后，把握市场风格再平衡机会 ## 核心内容 招商证券基金投顾团队在2026年8月3日发布的市场观点中，对A股、港股、美股、黄金、纯债及可转债等主要资产类别进行了详细分析，并提出了相应的配置建议。整体来看，市场在经历了“超级周”之后，风险有所缓和，风格再平衡机会显现。 ## 主要观点 ### A股：震荡再平衡，建议中高配 - 市场稳定性有望提升，风格向均衡方向发展； - 短期市场上下空间有限，建议“多看少做”，避免追涨杀跌； - 核心仓位可坚守均衡配置或哑铃结构，机动仓位可小范围高抛低吸； - 科技板块在7月急跌后，恐慌性下跌可能结束，阶段性超跌反弹可期待； - 半导体设备、算力硬件等国内AI链可能强于海外AI链； - 价值板块如食品饮料、创新药、大金融、有色金属等有估值修复机会。 ### 港股：结构性行情重现，建议中高配 - 存储涨价周期接近尾声，AI上游硬件（韩股、台股）对港股资金的虹吸出现反转； - 港股空头回补动能较强，流动性改善叠加产业趋势向好，科技板块或进入系统性重估周期。 ### 美股：风险缓和，重回宏观交易，建议中高配 - 杠杆风险逐步出清，市场重回宏观逻辑定价； - AI可持续性增强，大厂资本开支更理性； - 美联储维持利率不变，但内部分歧加大，实际利率上行替代加息； - 地缘风险可控，对风险资产影响有限； - 需关注日元套利平仓及非农、通胀数据，若数据超预期，美债利率可能上行，压制股市。 ### 黄金：短期震荡，中长期逢低布局，建议中高配 - 短期金价受通胀预期和地缘局势影响，维持区间震荡； - 中长期看，美国基本面放缓、利率见顶回落，叠加非美央行购金需求，金价仍有上升空间； - 建议分批逢低布局。 ### 纯债：总体偏顺风，但估值制约仍存，建议中配 - 资金面中性，基本面和政策略偏利好，债市仍处顺风环境； - 利差压缩至历史低位，基准利率调降前难突破震荡区间； - 建议适度止盈长久期品种。 ### 可转债：估值小幅回落，内部分化，建议中高配 - 可转债正股整体估值尚可，资金面情况良好； - 红利、偏债可转债性价比较高，而临期、科技、高价可转债存在调整压力； - 建议适度关注红利、偏债可转债机会。 ## 关键信息 - **市场环境**：全球主要资产迎来风险缓和与风格再平衡阶段； - **政策方向**：国内政策强调“提升资本市场韧性”，海外政策强调“逆周期调节”； - **资金流动**：科技板块资金拥挤度回落，价值板块资金关注度上升； - **数据表现**：7月制造业PMI回落至荣枯线以下，显示供需同步放缓； - **投资建议**：A股、港股、美股、黄金、纯债、转债均建议中高配或中配，需关注宏观数据和政策动向。 ## 配置策略 | 资产类别 | 配置建议 | 原因 | |----------|----------|------| | A股 | 中高配 | 市场风格再平衡，核心仓位坚守均衡配置 | | 港股 | 中高配 | 流动性改善，科技板块有望系统性重估 | | 美股 | 中高配 | 杠杆风险出清，关注日元套利和宏观数据 | | 黄金 | 中高配 | 短期震荡，中长期逢低布局 | | 纯债 | 中配 | 利差压缩，建议适度止盈长久期品种 | | 转债 | 中高配 | 估值回落，关注红利、偏债可转债机会 | ## 风险提示 - 投资需根据个人风险承受能力选择合适产品； - 投资有风险，入市需谨慎； - 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者自行评估适当性； - 报告内容可能与公开研究报告存在差异，投资者需注意区分。 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性； - 投资组合仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负； - 报告不构成要约或协议，对投资者不具有法律约束力； - 本公司及其雇员对使用本报告所引发的损失不承担责任。 ## 投资方式 - **方式一**：咨询所在营业部的财富顾问； - **方式二**：马上开户，详询所在营业部财富顾问。 ## 结语 8月市场将面临新的定价环境，建议投资者关注政策动向、宏观数据及资产估值变化，把握风格再平衡机会，合理配置资产。