20210301-国金证券-基金投资策略报告_市场风格再平衡_投资延续_性价比__9页_1mb

2021年3月权益基金投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2021年3月A股市场的投资环境，指出市场风格正在经历再平衡，投资机会逐渐向更具性价比的领域扩散。报告建议投资者关注低估值价值类基金及顺周期板块，同时挖掘与市场抱团紧密度较低的基金产品，以实现投资组合的多元化和风险控制。

主要观点

• 市场波动加剧，风格分化显著：2021年2月A股市场震荡加剧，板块间分化明显。前期涨幅较大的机构重仓板块出现较大调整，而低估值板块及受益于全球经济复苏的周期板块表现强势。
• 货币政策影响明显：随着货币政策逐步回归常态化，市场由估值驱动转向盈利驱动。高估值板块面临压力，而低估值板块具备配置价值。
• 顺周期板块迎来机会：商品价格上行、通胀预期升温，顺周期板块如有色、化工、建材、工程机械等表现出较强的投资吸引力，基金也在积极布局。
• 基金投资延续“性价比”策略：建议投资者关注具备优秀选股能力和管理业绩的基金产品，特别是与市场抱团紧密度较低的基金，以及具备低估值和顺周期配置的基金。

关键信息

市场表现

• 2月A股整体震荡，上证综指上涨0.75%，深证成指下跌2.12%，创业板指下跌6.86%。
• 恒生指数、标普500指数、欧洲50指数、日经225指数均上涨。
• 房地产、钢铁、农林牧渔、休闲服务、有色金属等板块涨幅居前；电气设备、汽车、食品饮料等板块跌幅较大。

基金组合推荐

长期底仓型基金

• 南方优选成长：自下而上选股，重视现金流和公司治理，换手率低，注重长期阿尔法收益。
• 交银新成长：结合行业景气度调整个股仓位，风格略偏成长，注重逆向投资。
• 广发内需增长：以大金融和大消费为底仓，阶段性配置周期行业，兼具灵活性和稳健性。
• 易方达新经济：20%-30%仓位配置长期看好的个股，其余仓位根据景气度和估值轮动。
• 工银瑞信文体产业：以基本面为基础，结合宏观和策略判断行业和个股配置比例，适当配置Beta以平稳波动。
• 富国价值优势：对标沪深300指数，通过高频数据判断行业景气度，进行超低配或超配。

风格贝塔型基金

• 富国创新科技：具有TMT成长特征，注重性价比，换手率较高，结合估值进行波段操作。
• 汇丰晋信智造先锋：聚焦周期成长行业，投资风格偏逆向，关注龙头公司价值及二线公司机会。
• 华宝价值发现：偏重低估值价值及周期行业，投资灵活。
• 国富沪港深成长精选：擅长港股投资，作为区域配置补充。

行业配置

• 成长类行业（电子、计算机、传媒、通信、国防军工）合计占比24.1%。
• 消费类行业（食品饮料、医药生物、家用电器、农林牧渔、商业贸易、轻工制造）合计占比26.1%。
• 金融类行业（银行、非银金融、地产）合计占比12.4%。
• 周期类行业（化工、建筑材料、机械设备、电气设备、汽车）合计占比30.9%。

风险提示

• 疫情超预期、政策收紧、中美摩擦升级可能带来市场大幅波动。
• 投资者需关注流动性变化对市场的影响，同时注意估值合理性。

基金池推荐

总结

报告强调在当前市场环境下，投资者应关注“性价比”导向的投资策略，挖掘与市场抱团紧密度较低的基金，配置低估值价值类及顺周期板块，以实现投资组合的多元化和稳健增长。同时，建议投资者结合基金的选股能力、行业配置及市场风格变化，进行灵活调整。