> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 基金配置策略报告（2026年7月期）总结 ## 核心内容概述 本报告由华宝证券分析师孙书娜、王骅共同撰写，研究助理张琦炜协助，主要分析2026年6月市场表现，提出7月基金配置策略。报告分为主动权益基金优选指数和固收类基金优选指数两大部分，结合市场趋势、行业表现与基金配置逻辑，为投资者提供参考。 --- ## 主要观点 ### 1. 权益市场表现 - **结构性行情显著**：6月权益市场呈现“K型”分化，成长风格表现突出，涨幅达11.80%，而稳定风格跌幅最大，达-11.99%。 - **行业分化明显**：电子、建材、通信等高景气行业涨幅靠前，分别为27.86%、17.38%、12.05%；煤炭、电力及公用事业、商贸零售跌幅较大，分别为-14.04%、-12.81%、-12.63%。 - **科技板块主导市场**：AI算力链、半导体设备、存储等科技相关板块持续走高，而与AI相关性低的板块则被资金抛弃。 - **市场风格未发生显著转变**：临近季末，市场波动加剧，但资金承接力度仍强，风格尚未明显切换。 ### 2. 债券市场表现 - **收益率震荡**：6月债市整体收益率“先上后下”，窄幅震荡，月初延续下行趋势，中旬因资金面边际转紧有所回升。 - **政策利好推动情绪修复**：陆家嘴论坛释放改革信号，叠加5月经济数据偏弱与MLF加量续作，市场情绪有所改善。 - **流动性环境偏友好**：跨季扰动结束后，资金面担忧消退，整体流动性对债市有利。 ### 3. 基金配置策略 - **主动权益基金**：继续以业绩确定性与产业主线为锚点，保持均衡配置。重点配置成长风格基金，同时配置部分传统核心资产以对冲波动。 - **固收类基金**：维持中等久期配置，关注流动性改善与信用利差压缩带来的机会。纯债基金优选指数维持原有配置，固收+基金根据风险偏好调整仓位中枢。 --- ## 关键信息 ### 主动权益基金优选指数 - **配置逻辑**：围绕业绩确定性与产业主线，适度配置防御底仓。 - **调整思路**： - 价值风格：选择估值合理、现金流稳定、业绩韧性较强的基金。 - 均衡风格：根据市场变化动态调整持仓，保持平衡。 - 成长风格：聚焦高景气、高增长行业，如AI、半导体等。 - 主题基金：关注AI算力链、高端制造等独立景气方向。 - **本期入选基金**： - 价值风格：中欧红利优享混合C、汇添富中国高端制造股票C等。 - 均衡风格：华商远见价值混合C、中银卓越成长混合C等。 - 成长风格：中庚价值领航混合、永赢科技驱动混合C等。 - 主题风格：易方达竞争优势企业C、平安高端装备C等。 ### 固收类基金优选指数 - **纯债基金优选指数**： - 保持中等久期配置，因长端利率下行阻力较大，短期缺乏明确触发因素。 - 信用利差压缩，高等级信用债配置价值仍高。 - 本期维持原有配置不变。 - **固收+基金优选指数**： - **低波固收+**：权益中枢10%，配置回撤控制良好、风格稳定的品种。 - **中波固收+**：权益中枢20%，配置兼具稳健收益与一定弹性的产品。 - **高波固收+**：权益中枢30%，配置进攻性较强、风格鲜明的产品。 - 本期对部分品种进行调整，如新增永赢逸享债券C、南方惠享稳健添利债券C等。 --- ## 风险提示 1. 基金过往业绩不代表未来表现。 2. 报告基于历史数据整理，存在失效风险，不构成投资建议。 3. 模拟组合结果基于模型计算，需警惕模型失效风险。 4. 市场有风险，投资需谨慎。 5. 报告仅供研究参考，不作为投资决策依据。 --- ## 基金指数表现（截至2026年7月8日） | 基金指数名称 | 累计净值 | 相对基准超额收益 | |--------------|----------|------------------| | 主动权益优选指数 | 1.7461 | 38.24% | | 短期债基优选指数 | 1.0555 | 0.5945% | | 中长期债基优选指数 | 1.0884 | 0.7481% | | 低波固收+优选指数 | 1.0579 | 3.1695% | | 中波固收+优选指数 | 1.0860 | 3.8938% | | 高波固收+优选指数 | 1.1249 | 5.7007% | --- ## 附录：基金配置逻辑与市场展望 - **AI产业主线持续**：AI算力链、新技术迭代仍是市场核心关注点，需关注Token流量、大模型ARR、资本开支预期等关键指标。 - **7月市场展望**： - 权益市场：关注中报业绩兑现，资金可能再度聚焦业绩超预期方向。 - 债券市场：流动性环境偏友好，但长端利率下行阻力仍存，维持中等久期配置。 - 海外因素：美联储7月议息会议及国内半导体国产化事件可能对市场形成影响。 --- ## 图表说明（部分） - 图1：主动股基优选指数历史表现 - 图2：短期债基优选指数累计净值 - 图3：中长期债基优选指数累计净值 - 图4：低波固收+优选指数累计净值 - 图5：中波固收+优选指数累计净值 - 图6：高波固收+优选指数累计净值 --- ## 数据来源 - Wind数据库 - 华宝证券研究创新部 - 各基金定期报告及公开数据