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宽基 ETF 流入稳市，双重风险担忧推动再平衡

核心内容

近期A股市场在多重因素影响下呈现出结构性分化与再平衡的态势。央企增持、回购及资产注入等举措提振了市场信心，带动大盘价值风格走强。同时，科技赛道因拥挤度过高、业绩期临近及海外AI产业盈利兑现不及预期等因素出现冲高回落。宽基ETF出现净流入，成为市场稳定的重要力量，而中小指数则在杠杆资金流出压力下持续探底。

主要观点

• 市场情绪有所回暖：受央企增持、回购及资产注入影响，周一A股高开反弹，市场信心有所提振。
• 科技赛道承压：科技行业因资金集中、业绩期临近及海外AI产业盈利兑现不及预期，导致短期波动加剧。
• 宽基ETF净流入：上周宽基指数ETF出现显著净流入，尤其是大盘价值指数，起到了维稳固本的核心作用。
• 资金去杠杆趋势明显：A股市场整体呈现资金流出态势，两融余额下降，风险偏好退潮。
• 内需复苏放缓：上半年经济数据显示，固定资产投资、社零消费、社会信贷等指标增速回落，显示内需复苏不及预期。
• 地缘风险加剧波动：美国对伊朗的制裁及军事行动引发亚太股市波动，进一步压制市场情绪。
• 后市展望：预计2026年下半年市场将呈现结构市与反转市特征，需灵活调整资产配置比例，以对冲短周期波动，建议以观望为主，可轻仓布局沪深300、上证50指数的牛市价差策略。

关键信息

• 资金流向：股票型ETF单周净流入2035亿元，其中宽基指数ETF净流入超1500亿元。
• 行业表现：大金融、大消费、能源板块涨幅居前；科技主题集体冲高回落。
• 指数回调幅度：沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50分别自最高点回调11%、7%、18%、20%、25%以上。
• 海外影响：Meta出租算力、韩国存储芯片利润见顶等海外科技企业盈利不及预期，加剧市场担忧。
• 投资建议：建议投资者单边观望，可轻仓布局沪深300、上证50指数的牛市价差策略，以应对市场波动。

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