> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宽基 ETF 流入稳市，双重风险担忧推动再平衡 ## 核心内容 近期A股市场在多重因素影响下呈现出结构性分化与再平衡的态势。央企增持、回购及资产注入等举措提振了市场信心，带动大盘价值风格走强。同时，科技赛道因拥挤度过高、业绩期临近及海外AI产业盈利兑现不及预期等因素出现冲高回落。宽基ETF出现净流入，成为市场稳定的重要力量，而中小指数则在杠杆资金流出压力下持续探底。 ## 主要观点 - **市场情绪有所回暖**：受央企增持、回购及资产注入影响，周一A股高开反弹，市场信心有所提振。 - **科技赛道承压**：科技行业因资金集中、业绩期临近及海外AI产业盈利兑现不及预期，导致短期波动加剧。 - **宽基ETF净流入**：上周宽基指数ETF出现显著净流入，尤其是大盘价值指数，起到了维稳固本的核心作用。 - **资金去杠杆趋势明显**：A股市场整体呈现资金流出态势，两融余额下降，风险偏好退潮。 - **内需复苏放缓**：上半年经济数据显示，固定资产投资、社零消费、社会信贷等指标增速回落，显示内需复苏不及预期。 - **地缘风险加剧波动**：美国对伊朗的制裁及军事行动引发亚太股市波动，进一步压制市场情绪。 - **后市展望**：预计2026年下半年市场将呈现结构市与反转市特征，需灵活调整资产配置比例，以对冲短周期波动，建议以观望为主，可轻仓布局沪深300、上证50指数的牛市价差策略。 ## 关键信息 - **资金流向**：股票型ETF单周净流入2035亿元，其中宽基指数ETF净流入超1500亿元。 - **行业表现**：大金融、大消费、能源板块涨幅居前；科技主题集体冲高回落。 - **指数回调幅度**：沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50分别自最高点回调11%、7%、18%、20%、25%以上。 - **海外影响**：Meta出租算力、韩国存储芯片利润见顶等海外科技企业盈利不及预期，加剧市场担忧。 - **投资建议**：建议投资者单边观望，可轻仓布局沪深300、上证50指数的牛市价差策略，以应对市场波动。 ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**：Wind、iFinD、广发期货研究所 - **免责声明**： - 本报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但不保证其准确性或完整性。 - 报告内容反映研究人员的个人观点，不代表广发期货或其附属机构的立场。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。 - 报告仅限发送给特定客户及专业人士，未经授权不得复制、发布或修改。 ## 联系方式 - **广发期货研究所**：[http://www.gfqh.cn](http://www.gfqh.cn) - **电话**：020-88800000 - **地址**：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼 - **邮政编码**：510620 ## 投资咨询资质 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1292号