20260322-中泰期货-尿素周报_化肥行业保供稳价效果尚可_尿素期货价格大幅下跌现货价格基本稳定_18页_1mb

中泰期货尿素周报总结

核心内容

本报告为中泰期货研究所郭庆于2026年3月22日发布的尿素周报，主要分析了尿素市场在2026年3月13日至3月26日期间的供需状况、价格走势及市场策略。

主要观点

价格走势

• 尿素现货价格：整体保持稳定，未出现大幅波动。
• 尿素期货价格：本周呈现单边下行趋势，主要受国内保供稳价政策及出口限制影响。
• 基差与月间价差：尿素期货与现货出现基差回归现象，5-9合约价差维持稳定或小幅波动。

供应情况

• 周度日均产量：全国尿素周均日产量为21.43万吨，较上周略有下降。
• 供应结构：
  • 天然气制尿素周日产量：数据未明确，但整体供应稳定。
  • 煤制尿素周均日产量：数据未明确，但煤制尿素产能利用率有所提升。
• 停车与恢复：上周新增6家企业停车，恢复3家；本周预计1家企业计划检修，2家停车企业恢复生产。

需求分析

• 农业需求：小麦用肥需求启动，主产区如河北、山东、河南等地开工率提升，中小企业以销定产。
• 复合肥开工率：本周期复合肥产能利用率为49.97%，较上周期提升4.41个百分点。
• 火电脱硫脱硝需求：2025年1-12月累计发电量同比下滑1%，预计后期火电脱硝尿素消耗量将减少。
• 区域差异：湖北地区因天气影响发运放缓，但企业负荷保持稳定；其他地区复合肥排产稳定。

库存变化

• 企业库存：2026年3月18日，国内尿素企业总库存量为80.89万吨，环比下降15.53%。
• 港口库存：数据未明确，但整体库存持续下降。
• 表观消费量：企业视角与国内视角日均表观消费量均有所下降，但市场交易气氛尚可，出货顺畅。

关键信息

成本与利润

• 河南新工艺成本：1420元/吨，受海外原油价格上涨带动国内煤炭价格上涨。
• 河南新工艺利润：390元/吨，当前利润处于合理水平，预计未来保持平稳。

市场策略

• 单边策略：UR2605合约建议采用宽幅震荡思路对待。
• 套利策略：UR2605-UR2609合约未提及具体策略。
• 期权策略：UR2605合约未提及具体策略。
• 策略阐述：尿素期货受其他化工品价格波动影响较大，当前供需处于高峰，但需求可持续性不强。政策面稳价信号明显，预计尿素期货上行驱动来自其他化工品，而非尿素自身基本面。

风险提示

• 政策风险：保供稳价政策执行力度可能影响市场供需。
• 市场风险：期货市场投机资金的参与情绪可能加剧价格波动。

数据来源

• 隆众资讯提供预估数据
• 中泰期货整理分析

结论

尿素市场在当前政策环境下保持供需平衡，现货价格稳定，期货价格受政策及市场因素影响呈现单边下行。未来尿素期货走势将更多受到其他化工品价格波动的影响，而自身基本面与政策面均不支持长期维持当前价格水平。建议投资者关注下游提货积极性及政策执行力度，谨慎应对市场变化。