20260425-广发期货-尿素期货周报_UR_出口看涨情绪浓厚_尿素期货价格重心大幅上扬_29页_6mb

尿素期货周报总结

核心内容概览

2026年4月25日发布的尿素期货周报分析了国内及国际市场尿素供需、价格走势、出口政策、成本利润及农业需求等多方面情况。整体来看，尿素市场在4月呈现出稳中坚挺的走势，市场情绪波动较大，出口预期成为主导因素，期货价格受政策影响明显，短期可能偏离基本面进行预期定价。

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国内尿素市场分析

供给端

• 本周国内尿素开工负荷率为 $90.17%$，环比减少 $0.13%$。
• 周度产量为150.62万吨，环比减少0.22万吨。
• 本周检修量为12.29万吨，环比增加 $1.40%$，同比减少 $24.23%$。
• 煤制装置检修量为8.40万吨，气制装置为3.89万吨，煤制检修量大于气制。
• 2026年新增产能主要分布在内蒙古、新疆、陕西等地，预计全年供给将有所增加。

需求端

• 农业需求明显减弱，工业需求有所支撑。
• 复合肥产能利用率降至 $43.66%$，较上周期下降3.71个百分点。
• 三聚氰胺产能利用率 $60.19%$，较上周期减少4.06个百分点，预计下周将回升至 $64%$ 左右。

库存端

• 厂内库存为46.43万吨，较上周减少4.34万吨。
• 港口库存为14.79万吨，环比减少0.51万吨。
• 供应充足，下游成交情绪较好，库存持续下降。

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尿素价格与基差分析

• 截至4月24日，山东中小颗粒尿素主流出厂价为1840元/吨，均价环比持平。
• 尿素主力合约结算价为2013元/吨，周度变化为+87元/吨，周涨跌幅为+5%。
• 基差方面，山东基差为-93元/吨，较上周下降77元/吨，跌幅为-481%。
• 其他地区基差也呈现不同幅度的下跌趋势。

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国际尿素市场动态

• 国际尿素价格因地缘冲突和供应紧张维持高位，内外盘价差处于近几年中高位。
• 印度IPL确认购买约250万吨尿素，对市场起到明确指引作用。
• 俄罗斯、美国等国家尿素出口预期增强，预计将在6月前对市场供应产生影响。
• 中国预计在6月前不会重返出口市场，出口配额消耗后，市场以执行前期订单为主。

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尿素成本与利润

• 固定床利润为173元/吨，环比上涨1元/吨。
• 新型煤气化利润为298元/吨，环比下跌19元/吨。
• 天然气利润为-153元/吨，环比下跌25元/吨。
• 煤价上涨，尿素价格稳定，煤头企业利润小幅下跌，气头企业仍维持亏损。

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尿素出口情况

• 3月尿素出口5.87万吨，环比下降47.34%。
• 出口均价为399.52美元/吨，环比上涨0.25%。
• 出口政策限制导致价格波动较小，春耕期间以保供稳价为主，关注后续配额动态。

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农业需求及季节性分析

• 4月为春耕备肥和用肥高峰期，南方水稻、北方玉米等作物开始施用底肥。
• 农业需求尚未显著体现，尿素涨价未从作物价格中得到反映。
• 复合肥需求稳中有升，但新单跟进缓慢，企业利润维持低位。

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未来展望与操作建议

• 下周进入五一小长假前期，市场松动吸单概率较小，或将延续稳定趋势。
• 关注政策面引导及下游农业启动情况。
• 操作建议以观望为主，谨慎高位追多。

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产能与产量展望

• 2026年预计新增产能623万吨，若按80%投产率，全年产能将达到8478万吨。
• 2026年全年产量预计为7206万吨，较2025年有所增加。
• 产能集中于内蒙、新疆、陕西等地，预计供给宽松。

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总结

尿素市场近期受出口政策影响较大，价格走势与市场预期紧密相关。国内供给端保持稳定，库存持续下降，但农业需求疲软限制了价格的进一步上涨。国际尿素价格受地缘冲突和供应紧张支撑，内外盘价差维持高位。未来需密切关注政策动向、出口配额及下游农业需求的变化，以判断市场走势。