20180924-光大证券-量化择时周报_RSRS全面看多_量能维继持续反弹可期_11页_1mb
报告摘要
RSRS全面看多，量能维持反弹可期
核心内容
本报告为光大证券研究所发布的《量化择时周报20180924》，主要分析了当前市场技术形态、市场情绪及衍生品择时体系的运行情况，并基于RSRS模型对主要宽基指数给出了全面看多的建议。
主要观点
技术形态分析
- 上证50：在30分钟级别延续中枢拓展，放量突破中枢上沿，30分钟笔结构出现区间顶背离特征。若30分钟级别顶背离确认，需警惕30分钟级别的调整。
- 上证综指：30分钟级别下探后放量回升，触及线段结构中枢上沿，警惕中枢顶背离。日线级别第一类买点已确认，可继续把握日线级别反弹。
- 创业板指：30分钟级别底背离已确认，大概率可重回前序中枢区间。日线级别第一类买点确认，继续把握日线级别反弹机会。
- 整体趋势：各指数技术形态显示反弹迹象，RSRS模型全面看多。
市场情绪分析
- 综合情绪指数：本周值为27，较上周30有所回落，呈现中性偏谨慎情绪。
- 细分指标：普通投资者情绪指标与市场运行类指标有所上升，杠杆交易者情绪指标与重要股东情绪指标有所下降。部分指标脱离谨慎状态，显示市场情绪有所改善。
- HS300：本周上涨5.19%，五个交易日单边上涨，预计后市仍有上涨空间，但震荡调整概率仍存在。
期权期货共振择时
- 指标状态：期权与期货择时体系信号出现分化。上证50指数期权期货体系维持前序看多信号。
- 期权体系：保持看多信号，部分指标行至历史高位，PCR分位数显示整体情绪趋于乐观。
- 期货体系：富时A50指数期货指标转为看多，指标状态持续修复。
- 结论：指标分化显示市场存在不确定性，但整体仍偏向看多。
关键信息
RSRS择时模型
- 全面看多：当前对上证综指、沪深300、中证500与创业板指均持看多观点。
- 信号验证：沪深300在9月17日发出的RSRS开仓信号在随后四天得到验证，左侧信号效果显著。
- 持仓比例：高频信号目前持仓比例高达100%，显示市场短期上涨趋势有望延续。
各指数表现
- 上证综指：自9月14日看多以来，上涨4.32%。
- 沪深300：自9月17日买入后，上涨6.41%。
- 中证500：自9月14日买入后，上涨2.89%。
- 创业板指：自8月22日买入后，下跌1.98%，但尚未发出看空信号，维持看多。
风险提示
- 本报告基于模型和历史数据，模型存在失效风险。
- 估值方法存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
- 投资者需注意市场风险，不建议将本报告作为唯一投资依据。
指数与市场基准说明
- A股主板基准为沪深300指数。
- 中小盘基准为中小板指。
- 创业板基准为创业板指。
- 新三板基准为新三板指数。
- 港股基准指数为恒生指数。
分析师信息
- 刘均伟：执业证书编号S0930517040001，联系电话021-22169151，邮箱liujunwei@ebscn.com
- 祁嫣然：执业证书编号S0930517110002，联系电话021-22167235，邮箱qiyr@ebscn.com
联系人信息
- 胡骥聪：联系电话021-22169125，邮箱hujicong@ebscn.com
相关研报
- 《构建情绪体系，寻找涨跌信号——市场情绪择时系列之一》（2017.05）
- 《RSRS指标择时——技术择时系列之一》（2017.05）
- 《期权期货共振择时——衍生品研究系列报告之二》（2017.09）
- 《开宗明义论形态——技术形态选股系列报告之一》（2018.03）
- 《抽丝剥茧解缠论——技术形态选股系列报告之三》（2018.06）
技术形态分析图表说明
- 图2：上证50指数30分钟结构图。
- 图3：上证50指数日线结构图。
- 图4：上证综指30分钟结构图。
- 图5：上证综指日线结构图。
- 图6：创业板指30分钟结构图。
- 图7：创业板指日线结构图。
- 图8：市场情绪综合指数走势图。
- 图9：各细分情绪指数近期走势图。
市场情绪代理变量表
| 代码 | 指标名称 | 数值状态 | 指标信号 |
|---|---|---|---|
| P1 | 投资者增速 | 维持低位 | 谨慎 |
| P2 | A股换手率 | 维持低位 | 谨慎 |
| P3 | ETF赎回力度 | 有所下降 | 中性 |
| P4 | 期指溢价率 | 有所下降 | 谨慎 |
| P5 | 融资增速 | 有所下降 | 谨慎 |
| P6 | 期权PCR分位数 | 有所下降 | 乐观 |
| P7 | 股东净减持率 | 有所下降 | 中性 |
| P8 | 强势股指标 | 有所上升 | 乐观 |
| P9 | 上涨家数指标 | 有所上升 | 中性 |
| P10 | 相对强弱指标 | 有所上升 | 中性 |
期权期货共振择时模型单指标信号表
| 衍生品择时体系 | 指标名称 | 多空信号 | 指标值 | 开平仓阈值 |
|---|---|---|---|---|
| 股指期货择时体系 | 富时A50指数期货溢价率变化值 | 多 | 0.46 | 指标值大于0.69看多，小于-0.69看空 |
| 股指期货择时体系 | 上证50股指期货溢价率变化值 | 多 | 0.22 | 指标值大于0.74看多，小于-0.74看空 |
| 股指期货择时体系 | 上证50股指期货期限结构变化值 | 多 | 0.18 | 指标值大于0.74看多，小于-0.74看空 |
| 期权择时体系 | 成交量PCR分位数 | 多 | 32.73 | 三个期权指标值等权加总，超过80分看空，低于40分看多 |
| 期权择时体系 | 持仓量PCR分位数 | 多 | 84.42 | 三个期权指标值等权加总，超过80分看空，低于40分看多 |
| 期权择时体系 | PC Skew分位数 | 多 | 70.51 | 三个期权指标值等权加总，超过80分看空，低于40分看多 |
评级体系说明
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 | 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 | 因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 |
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