电气设备行业：国内新能源车完美收官，全年销量同比增长10_-20210119-兴业证券-10页_1mb

新能源汽车市场总结（2020年12月及全年表现）

核心内容

2020年12月，我国新能源汽车产销量分别为23.5万辆和24.8万辆，同比增长59%和53%，环比增长19%和24%。新能源乘用车销量为22.6万辆，同比增长80%，环比增长21%。全年累计新能源汽车产销量达130.9万辆和132.2万辆，同比增长6%和10%，新能源乘用车年累计销量达120.4万辆，同比增长13%。

主要观点

• 私人需求强劲：12月私人消费端上险量占比保持70%高位，同比提升17个百分点，显示私人需求持续增长。
• 车型结构分化：A00级和B级车型占比显著提升，达到30%左右，新能源车逐步渗透细分市场。
• 限牌城市占比提升：12月限牌城市新能源乘用车上险量占比达38%，显示限牌政策对新能源车销售的促进作用。
• 热销车型表现亮眼：五菱宏光Mini以3.2万辆销量蝉联12月销冠，特斯拉Model 3以2.4万辆位列第二。全年销量方面，特斯拉Model 3以13.8万辆居首，宏光Mini以11.9万辆紧随其后。
• 新势力表现突出：蔚来、理想、小鹏12月销量分别环比增长32%、32%、35%，显示新势力品牌持续增长。
• 销量预测积极：预计2021年国内新能源乘用车销量将达到200万辆，全年新能源车销量有望实现215万辆。

关键信息

12月新能源车销量亮点

• 五菱宏光Mini：12月销量3.2万辆，市占率15%，蝉联销冠。
• 特斯拉Model 3：12月销量2.4万辆，市占率11%，位列第二。
• 比亚迪汉EV：12月销量9007辆，环比增长20%。
• 蔚来、理想、小鹏：12月销量分别为7007辆、6126辆、5700辆，环比增长均超过30%。
• 新能源乘用车总销量：12月达22.6万辆，同比增长80%。

全年销量表现

• 新能源乘用车销量：全年累计销量120.4万辆，同比增长13%。
• 特斯拉Model 3全年销量：达13.5万辆，市占率12%，稳居年度销冠。
• 宏光Mini全年销量：达11.9万辆，市占率4%，位居第二。
• 比亚迪全年销量：18.3万辆，市占率16%，成为年度车企销冠。

市场结构变化

• 私人需求占比：12月私人消费端上险量占比70%，显示私人消费成为主要驱动力。
• 限牌城市占比：12月限牌城市上险量占比达38%，涵盖北京、上海、广州、深圳等主要城市。
• 限牌与限行地区：2017-2020年限牌&限行地区占比维持在41%-44%之间。

行业发展趋势

• 补贴退坡影响弱化：2020年12月销量增长反映真实需求强劲，与往年抢装效应不同。
• 渠道下沉与基础设施完善：特斯拉门店数增至224家，充电桩数量超过4700个，超充站覆盖城市达32座，充电设施覆盖率提升。
• 新势力扩张：蔚来、小鹏、理想等新势力品牌门店数和充电设施数量均实现大幅增长。

投资建议

• 推荐优质车型：国产特斯拉、大众ID系列、新势力品牌等，这些车型驱动私人需求强劲增长。
• 看好锂电材料需求：预计2021年新能源车销量将增长，中游锂电材料需求将放量。
• 重点推荐企业：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、宏发股份、科达利等龙头企业。

风险提示

• 新能源汽车产销不达预期：若市场增长不及预期，可能对行业及个股表现产生影响。

报告结论

2020年新能源汽车市场表现强劲，私人需求主导，车型结构持续优化，A00级和B级车型占比提升。特斯拉、五菱宏光、比亚迪等企业表现突出，销量持续增长。随着补贴退坡影响边际弱化，新能源车市场有望在2021年实现更高增长，中游锂电材料需求将显著提升，建议关注相关龙头企业。