电气设备行业2018年12月新能源汽车销量点评：全年销量高增，静待政策落地-20190117-申万宏源-10页_920kb

2018年新能源汽车销量总结

核心内容

2018年新能源汽车市场表现强劲，全年销量突破120万辆，同比增长61.7%。12月单月销量达到22.5万辆，同比增长38.2%，环比增长32.9%，创历史新高。市场增长主要由乘用车带动，商用车虽年底冲量迅猛，但全年增长相对温和。

主要观点

• 新能源汽车销量增长超预期：全年销量突破120万辆，同比增长61.7%，显示市场持续扩张。
• 乘用车为主力增长引擎：新能源乘用车销量占全年总销量的84%，其中纯电动车型占主导地位，插混车型同比增速较快。
• 高端车型占比提升：A及A0级车型销量增长显著，成为推动市场增长的重要力量。
• 一线车企表现突出：北汽、比亚迪等一线车企在销量排名中占据主导地位，多款车型进入销量前十。
• 政策不确定性影响2019年发展：虽然市场增长强劲，但2019年补贴政策落地尚存不确定性，可能影响行业走势。

关键信息

1. 2018年12月新能源汽车销量

• 总销量：22.5万辆
• 同比增长：38.2%
• 环比增长：32.9%
• 纯电动销量：19.2万辆，占比85%
• 插混销量：3.2万辆，占比15%
• 乘用车销量：16.6万辆，占比74%
• 商用车销量：5.9万辆，占比26%

2. 新能源乘用车细分数据

• A00级纯电动销量：4.88万台，同比减少7%，环比减少5%
• A级销量：5.29万台，同比增长139%
• A0级销量：2.42万台，同比增长262%
• 纯电动乘用车累计销量：105.3万辆，同比增长82%
• 插混乘用车累计销量：27.1万辆，同比增长119.6%
• 销量前六车型：北汽EU系列、北汽EC系列、比亚迪e5、比亚迪元EV、北汽EX系列、比亚迪唐系列

3. 新能源商用车数据

• 12月销量：5.9万辆，同比下降8.8%，环比增长97.8%
• 全年累计销量：20.3万辆，同比增长2.6%
• 市场信心重塑：商用车连续5个月环比正增长，市场信心有所恢复

4. 长期趋势与投资建议

• 真实需求增长：新能源汽车销量驱动力正逐步转变为消费者的真实需求。
• 行业主旋律：2019年电池产能与电动车销量的匹配上行将是行业主旋律。
• 推荐主线：
  • 三元高镍化：推荐当升科技、杉杉股份
  • 海外供应链：推荐宁德时代、卧龙电气
  • 软包电池路线：推荐新纶科技、璞泰来、道明光学、亿纬锂能

5. 股票投资评级

• 投资评级体系：
  • 证券评级：买入、增持、中性、减持
  • 行业评级：看好、中性、看淡
• 基准指数：沪深300指数

推荐公司盈利预测与估值

证券代码	证券简称	收盘价	总市值（亿元）	EPS（元）	PE（倍）
300073.SZ	当升科技	27.03	118	0.68	40
600884.SH	杉杉股份	13.29	149	0.80	17
300750.SZ	宁德时代	76.08	1670	2.01	38
600580.SH	卧龙电气	6.78	88	0.52	13
002341.SZ	新纶科技	10.42	120	0.34	30
603659.SH	璞泰来	44.05	191	1.19	37
002632.SZ	道明光学	7.14	45	0.21	34
300014.SZ	亿纬锂能	16.24	139	0.47	35

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  • 华南：陈雪红，021-23297530，13917267648，chenxuehong@swhysc.com
  • 海外：胡馨文，021-23297753，18321619247，huxinwen@swhysc.com

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行业分类与评级说明

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• 投资评级定义：
  • 证券评级：买入、增持、中性、减持
  • 行业评级：看好、中性、看淡
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