20260308-华泰期货-黑色建材周报_焦煤库存去化_价格震荡上行_9页_2mb

焦煤与焦炭市场总结

核心内容

本期焦煤与焦炭市场整体呈现震荡上行态势，主要受中东冲突带来的市场情绪扰动、焦煤库存去化及基本面边际改善等因素影响。焦炭价格环比上涨5.2%，焦煤价格环比上涨2.69%。

主要观点

价格走势

• 焦炭2605合约收于1722元/吨，环比上涨5.2%。
• 焦煤2605合约收于1123元/吨，环比上涨2.69%。
• 价格波动主要由国际能源价格波动、焦煤库存去化及基本面改善共同推动。

供给情况

• 焦炭：本周独立焦企样本焦炭日均产量63.94万吨，环比减少0.35万吨；产能利用率73.95%，环比下降0.41%。
• 焦煤：523家样本矿山原煤日均产量数据未完整显示，但精煤日均产量和洗煤厂精煤日均产量均有所下降；独立焦企全样本焦煤总库存环比减少49.41万吨，显示库存去化趋势。

需求情况

• 钢厂：247家钢厂高炉开工率77.1%，环比减少2.51个百分点；高炉炼铁产能利用率85.32%，环比下降2.13个百分点；钢厂盈利率38.1%，环比减少1.73个百分点。
• 铁水产量：日均铁水产量227.59万吨，环比减少5.69万吨，同比减少2.92万吨，显示需求疲软。

库存变化

• 焦炭库存：247家钢厂焦炭库存632.98万吨，环比增加14.19万吨；全样本独立焦化厂焦炭库存环比增加，钢厂焦炭库存环比上升。
• 焦煤库存：247家钢厂焦煤库存824.2万吨，环比增加9.84万吨；独立焦企全样本焦煤库存环比减少49.41万吨，港口焦煤库存环比增加。

关键信息

• 市场情绪：中东冲突对国际能源价格产生扰动，进而影响黑色板块整体走势。
• 基本面改善：焦煤库存大幅去化，显示供应端压力有所缓解，推动价格震荡上行。
• 供需格局：焦炭方面，供给端小幅收缩，需求端因环保限产和钢厂利润下降而减弱，整体呈现供需双弱格局；焦煤方面，供给逐步恢复，但需求受焦炭价格下跌影响，整体偏弱。
• 策略建议：焦煤与焦炭均建议震荡策略，跨品种、期现及期权策略暂无明确建议。

风险提示

• 宏观政策变化
• 钢厂与焦化企业利润波动
• 成材需求变化
• 煤炭供给恢复速度

图表说明

• 图1至图28提供了焦煤与焦炭相关价格、库存、产量及基差等数据，涵盖山西中硫煤出厂价、蒙煤5#自提价、焦煤主力合约收盘价、焦炭主力合约收盘价、港口库存、月间价差及基差等关键指标。
• 图表数据来源包括同花顺、钢联及华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com