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需求预期尚可 焦煤低位有支撑

——国信期货焦炭焦煤周报总结

一、核心内容概述

本报告为国信期货发布的焦炭与焦煤周报，内容涵盖2021年3月21日当周的行情回顾、基本面分析及后市展望。整体来看，焦炭与焦煤市场在供应端受到环保和安全检查影响，需求端则面临钢厂限产压力，导致市场情绪偏弱。然而，焦煤在低位仍有一定支撑，建议投资者采取短线操作策略。

二、焦炭基本面概况

1. 期现价格及价差走势

• 焦炭基差走势显示市场情绪偏弱，现货价格承压。

2. 供需情况

• 产量：2021年1-2月国内焦炭产量同比增长10.3%，主要由于产能回补和高利润带动开工积极性。
• 开工率：本周全国焦企剔除淘汰产能利用率降至89.31%，周环比减少1.45个百分点，部分企业因环保限产影响开工。
• 日均产量：焦炭周日均产量为73.85万吨，环比减少0.82万吨。
• 库存：Mysteel统计全国100家独立焦企焦炭库存为76.08万吨，周环比增加5.31万吨，库存累积导致现货市场情绪偏弱。
• 出口：2021年1-2月焦炭出口量同比增长，主要由于2020年初疫情影响，基数较低。

3. 市场情绪

• 港口库存小幅增加，贸易商接货意愿较低，市场情绪偏弱。
• 下游钢厂采购积极性下滑，焦企持续累库，现货市场弱势难改。
• 山西焦炭产业联盟18家焦企达成稳价挺价共识，但市场仍有提降声音。

三、焦煤基本面概况

1. 期现价格及价差走势

• 焦煤基差显示市场情绪偏弱，现货价格面临一定压力。

2. 供需情况

• 产量：2020年1-12月焦煤累计产量同比增长3.1%，春节期间国有大矿正常生产，民营煤矿放假，预计节日期间产量同比增加。
• 库存：本周焦企焦煤库存为810.21万吨，周环比下滑23.69万吨，下游焦企仍处于去库周期，采购积极性较低。
• 港口库存：主要港口进口焦煤总库存为203.3万吨，周环比基本持平，交投积极性偏弱，澳煤未予通关，中国买家离市。
• 钢厂库存：110家样本钢厂焦煤库存为870.24万吨，周环比减少9.84万吨，短期补库意愿较低。

3. 利润情况

• 焦化盘面利润显示，焦煤价格在低位运行，存在支撑。

四、双焦后市展望

1. 焦炭

• 供应端：山西等地环保检查影响开工，焦炭产量环比下降。
• 需求端：唐山钢厂限产持续，对焦炭需求形成利空。
• 市场情绪：现货市场情绪偏弱，库存累积背景下价格承压。
• 操作建议：期货盘面震荡运行，建议短线操作。

2. 焦煤

• 供应端：主产区安全检查影响区域供应，蒙古疫情导致通关效率下滑。
• 需求端：下游焦企处于去库周期，短期采购积极性较低，但中期产能回补和高开工率将提振需求。
• 市场情绪：现货价格承压，但低位存在支撑。
• 操作建议：期货盘面存在支撑，建议逢低短多操作。

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