20260308-华联期货-双焦周报_强预期弱现实_双焦宽幅震荡_22页_1mb

华联期货双焦周报总结

核心内容

本周华联期货发布的《双焦周报》分析了焦煤和焦炭市场的供需、库存、价格走势及未来趋势，整体市场呈现“强预期弱现实”的格局，预计短期双焦将宽幅震荡运行。

主要观点

• 供应端：煤矿开工率季节性回升，原煤日均产量增加，但独立焦化厂产能利用率微幅下降，显示供应端有所调整。
• 需求端：钢厂高炉开工率维持在77.71%，铁水产量小幅减少，但吨焦利润环比上涨24元/吨，显示钢厂盈利状况改善。
• 市场情绪：中东地缘冲突情绪提振盘面，但中长期影响仍需观察冲突的持续时间和规模。
• 政策与产能：市场对煤炭产量调减有预期，特别是印尼出口额度减少，政策调控和产能约束是后期关注重点。
• 进口煤：进口煤通关量将影响市场供需平衡，需密切关注。

关键信息

1. 供应情况

• 煤矿开工率：截至3月6日，523家样本矿山炼焦煤开工率82.32%，周环比增加。
• 原煤日均产量：523家样本矿山原煤日均产量182.86万吨。
• 焦化厂产能利用率：全样本独立焦化厂产能利用率73.95%，周环比微幅减少。
• 焦化厂日均产量：全样本独立焦企日均产量63.94万吨。
• 钢厂焦炭产能利用率：85.39%，周环比微幅减少。
• 钢厂焦炭日均产量：47万吨，周环比微幅减少。

2. 需求情况

• 钢厂高炉开工率：77.71%，周环比小幅减少。
• 日均铁水产量：227.59万吨，环比小幅减少。
• 钢厂盈利率：38.1%，显示钢厂盈利能力有所提升。
• 吨焦利润：17元/吨，环比上涨24元/吨。

3. 库存情况

• 焦化厂库存：230家独立焦化厂库存796.15万吨，环比减少。
• 钢厂炼焦煤库存：247家钢厂炼焦煤库存775.64万吨，环比小幅减少。
• 焦炭库存：MYSTEEL调研港口焦炭库存203.1万吨，环比小幅增加；247家钢厂焦炭库存671.26万吨，环比小幅减少。

4. 价格走势与策略建议

• 焦煤：短期区间交易，压力位参考1220-1230元/吨，支撑位参考1050-1060元/吨。
• 焦炭：短期区间交易，压力位参考1750-1760元/吨，支撑位参考1600-1610元/吨。
• 后期关注点：市场情绪、政策调控与产能约束、进口煤通关量。

结构分析

1. 产业链结构

• 产业链图示展示了焦煤和焦炭的上下游关系，包括煤矿、焦化厂、钢厂等环节。

2. 期现市场

• 焦煤价差：显示近期焦煤期货与现货之间的价差变化。
• 焦炭价差：反映焦炭期货与现货价差的波动情况。
• 蒙5#原煤价格：提供原煤价格的参考数据。
• 日照港山西产价格：显示港口焦煤价格走势。

3. 库存端

• 焦煤库存：包括矿山和港口库存，显示整体供应情况。
• 焦炭库存：包括港口和钢厂库存，反映市场需求变化。

4. 供给端

• 焦煤进出口：1-12月累计进口11862万吨，出口117.5万吨。
• 煤矿产量：显示煤矿开工率和原煤产量的季节性变化。
• 焦化产量：显示焦化厂产能利用率和日均产量的变化。

5. 需求端

• 铁水产量与开工率：显示钢厂生产情况及铁水需求变化。
• 钢厂盈利率与吨焦利润：反映钢厂盈利状况和焦炭市场需求。

总结

本周双焦市场呈现强预期弱现实的格局，供应端季节性恢复，需求端则因钢厂铁水产量减少而有所承压。市场情绪受中东地缘冲突影响，但实际供需变化不大，预计短期内焦煤、焦炭将维持宽幅震荡。建议投资者关注市场情绪、政策调控及进口煤通关量等关键因素，进行短线区间交易。